Background Image
Table of Contents Table of Contents
Previous Page  10 / 20 Next Page
Information
Show Menu
Previous Page 10 / 20 Next Page
Page Background

0

100

200

300

400

500

600

700

0,0

0,4

0,8

1,2

1,6

Italia

México

Noruega

Suecia

EE UU

Canadá

Grecia

P. Bajos

Japón

España

Finlandia

Austria

Portugal

Francia

R. Unido

Bélgica

Alemania

Dinamarca

Polonia

Hungría

-10

-5

0

5

10

15

15

10

5

0

Tarifas de agua, crecimiento anual %

Agua

Petróleo

CRECIMIENTO ANUAL DE LAS TARIFAS DE AGUAVS

ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMO

TARIFAS MEDIAS DEL AGUA RESPECTO

AL PRECIO DEL PETRÓLEO

FACTURA DEL AGUA EN PORCENTAJE

DE LA RENTA NETA DISPONIBLE

Fuente: PICTET

UNA INVERSIÓN RESPETABLE Y RENTABLE

Cambio anual de precios al consumo en %

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

R.SALGADO

Los quilates que, poco a poco,

pierdeel«oronegro»losvaganan-

do el «oro azul». O lo que es lo

mismo, el agua. No sólo es que se

tratedeunelementoesencialpara

la vida, sino que su falta en mu-

chospaísesavanzadosolaescasez

quesufrirán lospaísesdesarrolla-

dos a medida que la presión de-

mográfica aumente obligarán a

realizar importantes inversiones

en infraestructuras, mejora de la

gestión y reutilización, así como

en la desalinización.

Además, a diferencia de lo que

ocurreconelpetróleo, laescasezy

elaumentodelademandadeagua

secomplementan,convirtiéndola

en un bien de importancia cre-

ciente. La oferta es limitada y su

demanda únicamente puede au-

mentar. De ahí, el atractivo de in-

vertirenestaindustria.Esmás,son

muchoslosexpertosqueaseguran

que el agua es la commodity que

más se revalorizará en el futuro.

Más allá de que actualmente

sóloun0,25%del agua del plane-

taseautilizableydequepara2025

lapoblaciónmundialpuedamul-

tiplicarse por cuatro; el consumo

de agua semultiplicará por ocho.

De forma paralela, su seguridad

se ha convertido en un asunto

estratégicomundial.

El agua es vital para la creación

de riqueza. Y no resulta reempla-

zable, por lo que «este tema se

originaenlainterseccióndevarias

megatendencias, como creci-

miento,urbanizaciónysostenibi-

lidad». Rengifo recuerda que su

consumo se ha multiplicado por

tres en50años, quehayexcesode

demanda y que la ONU ha pro-

puesto para 2030 un acceso uni-

versal,equitativoyasequible,para

elqueserequierenmayoresinver-

sionesensuministroytecnologías

detratamiento,recicladoycontrol

de polución. De hecho, «la inver-

siónnecesariaeninfraestructuras

superará los 100.000 millones

anuales a lo largode los próximos

25años».YRengifo

sostiene que las

administraciones

públicas no pue-

den reducir estos

desequilibrios,por

lo que cada vez

más gobiernos y

reguladores facili-

tarán la participa-

ción del sector

privado.

En los países

desarrollados,el30%delagestión

ydelosserviciosrelacionadoscon

elaguayaseproporcionaconjun-

tamente con empresas privadas.

Y en emergentes, del 12 al 15%.

«Para 2050, hasta el 40% de la

gestión del agua global puede

El agua se convierte

en el «oro azul»

Muchosexpertosaseguranquese tratade la commodity

quemásserevalorizaráenel futuro, yaquesuofertaes

limitadaysudemandaúnicamentepuedeaumentar

agua apenas cubre el coste de las

operaciones y del mantenimien-

to. Como el 70% se utiliza en

agricultura, generalmente se

subvenciona.Yesqueelprecioes

tan bajo que anima a usar más

agua de la necesaria, dejando

pocos ingresos para invertir en la

infraestructura.

EnEEUU,porejemplo,lainver-

sión e ingresos de las empresas

relacionadas

conlosnegocios

regulados del

agua crece al 6%

anual, con una

alta correlación

entre la rentabi-

lidad de sus re-

cursos propios

aceptadaporlos

reguladoresylos

tiposdeinterésa

cortoplazode la

Reserva Federal. Así, destaca que

«enunentornodeaumentodelos

tipos de interés estas empresas se

pueden comportar mejor. Sobre

todo, teniendo en cuenta que las

necesidadesdeinversiónsonmás

grandes que nunca».

Inversiones

diferentes

Las inversiones en agua y

petróleo resultan

completamentediferentes,

pese a que la importancia

de las infraestructuras es

crucial en ambas.

Colominas detalla que,

como el agua es un bien

público y regulado enmás

del 95%de los países, en la

mayor parte del mundo su

propiedad y gestión son de

titularidad pública. Por lo

tanto, «no hay una

cotización, ni unmercado

donde se fijen sus precios.

En el caso del petróleo la

oferta y demanda son

muchomás libres. Sólo en

algunos países

anglosajones existe un

mercado regulado de

derechos de agua».

El miembro del equipo de

Panda Agriculture &Water

Fund sostiene que nadie

invierte directamente en

agua, ya que lamayoría de

las infraestructuras

–presas, pantanos,

embalses, canalizaciones,

acueductos, plantas

desalinizadoras…– son de

propiedad pública, por lo

que casi nunca se enfocan

desde un punto de vista de

rentabilidad, sino de

necesidad social.

que ha registrado la del crudo. Sin

embargo, Gabriel Colominas,

miembro del equipo de Panda

Agriculture&WaterFund,remarca

quenohayunpreciorealdelagua,

por lo que no puede compararse

con el del petróleo. En cualquier

caso, piensa que «las continuas y

futuras mejoras del uso del agua

no repercutirán en suprecio».

FRENTEA LA INFLACIÓN

MarcOlivier,especialistadePictet

AM,explicaque losactivosreales,

tras un largo periodo de tipos de

interés bajos e incluso negativos,

resultan atractivos como protec-

ción ante las perspectivas de in-

flación. «Peromuchos inversores

no tienenaccesoa inversionesde

capital privado. Paraellos la liqui-

dez es crítica, de manera que

pueden invertir en activos reales

medianteempresascotizadascon

poder de imposición de precios y

flujosdecajasostenibles,liquidez

diaria, diversificación geográfica

y transparencia. Es el caso de las

industrias del agua», agrega.

Ahora bien, admite que uno de

losproblemas esqueel preciodel

incluir al sector privado. Se trata

de industrias que pueden crecer

entre el 4% y el 6% anualmente y

llegar a suponer un billón de dó-

lares en 2025», puntualiza.

El «quid» de la cuestión es que

haya accesoal consumode agua

en la cantidad y calidad reque-

ridas. Y en esa cadena de valor

hay numerosos servicios que

ofrecer. «Es un universo de

580.000 millones

dedólares enven-

tas, de las que el

15% está repre-

sentado por em-

presas cotizadas»,

aclara el director

general de Pictet

AM en España.

Las tarifas del

agua tienden a au-

mentar demanera

constante al 6%

anual, conmuchamenor volatili-

dad que las del petróleo. Rengifo

recuerda que en los últimos 40

añoselencarecimientodelastari-

fasdelaguahasidosimilaraldelas

del petróleo, pero con una volati-

lidad anual del 4%, frente al 40%

Economía y Finanzas

Si sólo un 0,25%

del agua del

planeta

es utilizable, para

2025 su consumo

se multiplicará

por ocho

Colominas ve potencial de

rentabilidad en todas aquellas

compañías dedicadas a la cons-

trucción, mantenimiento y

gestión de infraestructuras,

áreas donde se encontraría el

mayor paralelismocon la indus-

tria petrolífera.

Lejos de que las inversiones en

aguaypetróleoseandifícilmente

comparables, el margen de me-

jora en la gestión

del agua es inima-

ginable, ya que

sólo se recicla el

3%de laqueseusa

entodoel planeta.

Y eso abre un

enorme espacio

para la innova-

ción, que puede

llevarse a cabo

desde el sector

privado y que

ofrecerá rentabilidades sustan-

cialesalosinvestigadoreseinver-

soresque liderenesteprocesode

mejora. «La desalinización y

reutilización son, sin duda, las

grandes tendenciasdel sectordel

agua», opina Colominas.

La inversión

necesaria en

infraestructuras

superará los 100.000

millones anuales

a lo largo de los

próximos 25 años

10

Domingo. 23 de julio de 2017

• LA RAZÓN