Los ahorradores ya tienen en su poder el 35% de las Letras del Tesoro

Los ahorradores particulares españoles –principalmente familias que buscan una rentabilidad a su dinero que no reciben de los grandes bancos– acumulan hasta julio una inversión en Letras del Tesoro de 18.523 millones de euros, de los que 16.700 millones han sido invertidos en lo que va de año, ya que al cierre de 2022 lo hogares sólo acumulaban 1.826 millones, marca que se ha ido batiendo mensualmente hasta alcanzar un saldo correspondiente al 35% del total –desde el 0,1% que tenían en julio de 2022 y dividido entre el 26% de los hogares y el 9% de las empresas–, sobre una cifra global en torno a 71.000 millones. El dato es aún más revelador si se compara con el que había hace un año, apenas 25 millones. Un camino similar han seguido las sociedades no financieras y las empresas, que han pasado de poseer 46 millones a 6.485.

Son datos actualizados por el Banco de España, que constata el incremento exponencial de la inversión minorista en deuda pública, en paralelo con las subidas de los tipos de interés acometidas por el Banco Central Europeo (BCE), que ha hecho despegar la rentabilidad de las Letras. Así, en la última subasta celebrada en septiembre, las de nueve meses alcanzó un interés marginal del 3,737%, por el 3,5% que ofrecieron las de tres meses. Para las Letras a 6 meses, el Tesoro ofreció una rentabilidad marginal del 3,679%, mientras que para las de 12 meses el interés se colocó en el 3,680%.

En la última emisión celebrada el pasado 5 de septiembre, el Tesoro colocó 4.940 millones de euros y lo hizo ofreciendo los intereses más elevados en 15 años. Esto ha propiciado que los inversores particulares intensifiquen su interés por la compra de deuda, principalmente a corto plazo, de la que se puede obtener una alta rentabilidad.

Animados desde el Tesoro por este interés inusitado, esta semana reanudará las emisiones. El martes no será la única puja de esta semana. Además de las Letras del martes, el jueves ofrecerá Obligaciones, con la novedad de los «bonos verdes», que se ponen en circulación por quinta vez en la historia, tras el exitoso debut que tuvieron en septiembre de 2021, y la segunda emisión de este tipo en lo que va de año. En la primera, celebrada el pasado mes de abril se captaron 1.441,23 millones, frente a una demanda de 2.206,23 millones, a un interés marginal del 3,812%, más elevado respecto a la anterior subasta celebrada en noviembre de 2022 (3,601%). En esta se espera un interés aún mayor.

El Gobierno consignó para este año en los Presupuestos Generales del Estado (PGE) la emisión bruta de 256.930 millones, un 8,2% más respecto a lo estimado para 2022, debido al alza de los tipos de interés. El endeudamiento neto del Tesoro Público en 2023 se mantendrá en 70.000 millones, con una financiación neta negativa de las Letras de 5.000 millones, compensados con Obligaciones y Bonos.