El FMI pide a la Fed que calibre minuciosamente el fin de los estímulos para evitar un impacto negativo global

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido a la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) de que es "crucial"que comunique eficazmente la estrategia de la salida de los estímulos y calibre "minuciosamente"su calendario para evitar que desemboque en una volatilidad excesiva con consecuencias negativas a nivel mundial.

"La Reserva Federal cuenta con una gama de herramientas para gestionar la normalización de la política monetaria, pero el repliegue de las condiciones acomodaticias plantea dificultades importantes, como riesgos de reacciones del mercado que desemboquen en una volatilidad excesiva que podría tener implicaciones adversas a escala mundial", advierte el directorio del FMI tras analizar el informe de la economía estadounidense del Artículo IV de la institución.

Los miembros del directorio convinieron en términos generales que la política monetaria acomodaticia sigue brindado "apoyo esencial"a la recuperación, pero advirtieron de que deben evaluarse detenidamente sus implicaciones para la estabilidad financiera.

En concreto, alertan de que un período largo de tasas de interés excepcionalmente bajas podría tener consecuencias no deseadas para la estabilidad financiera interna, además de que ha complicado el entorno de las políticas macroeconómicas en algunos mercados emergentes. Por ello, hace hincapié en que "una sólida vigilancia y supervisión macroprudencial del sistema financiero sigue siendo esencial".

En este sentido, reconocen que el sistema bancario goza de mejor salud que hace un año, pero recalcan que se deben vigilar de cerca las vulnerabilidades y los riesgos emergentes derivados del nivel persistentemente bajo de los tipos de interés en el sector financiero.

CRECIMIENTO MAS LENTO.

Por otro lado, el directorio destaca que la recuperación de Estados Unidos siguió "siendo débil"y advirtió de que, aunque se evitó el 'abismo fiscal' a comienzos de 2013, el fin de la rebaja en el impuesto sobre la renta y la implementación de recortes generales del gasto, conocida como 'secuestro', están frenando "significativamente"el crecimiento este año.

En este sentido, recuerda que en el primer trimestre de 2013 la economía estadounidense creció un 1,8%, y subraya que los indicadores apuntan a "un crecimiento más lento en el segundo trimestre". Para el conjunto del año, prevé un aumento del PIB del 1,7%, frente al 2,2% de 2012, mientras que para 2014 espera que repunte al 2,7%.

El FMI añade que, pese a estos fuertes vientos en contra, "la naturaleza de la recuperación parece estar cambiando", ya que la construcción se ha acelerado, los precios de la vivienda han aumentado y las condiciones del mercado laboral han mejorado. Además, prevé que la actividad económica se acelere el próximo año a medida que disminuya la carga fiscal y continúen disipándose las consecuencias negativas de la crisis financiera.

Pese a todo, subraya que los riesgos para las perspectivas parecen estar "levemente inclinados a la baja", y advierte de que la actividad económica podría ser más floja que la de su escenario base si existe un impacto mayor de lo proyectado de la consolidación fiscal, un aumento de las tasas de interés más rápido del previsto, unas condiciones externas más débiles o un mayor nivel de desempleo estructural.

En este contexto, los miembros del directorio coincidieron en que la reducción del déficit fiscal en 2013 es demasiado rápida y en que el 'secuestro' no solo reduce el crecimiento a corto plazo, sino que también podrían atenuar el crecimiento potencial a mediano plazo.

Por ello, destacaron la importancia de adoptar un plan integral a medio plazo, con el grueso de las medidas concentradas un período posterior, que prevea un menor crecimiento del gasto en prestaciones sociales y mayores ingresos.