El rescate autonómico absorbe un tercio de la deuda del Estado

El Tesoro español necesitará este año una menor financiación que en 2012, dado que emitirá en cifras brutas entre 215.000 y 230.000 millones de euros, según ha explicado hoy el secretario general del Tesoro, Íñigo Fernández de Mesa. De llegar a los 230.000 millones, esta cifra sería un 8% menor a los 249.635 millones emitidos durante el ejercicio 2012. En una conferencia de prensa, el secretario del Tesoro ha recomendado "prudencia"para 2013 pese a que "estamos mejor que en 2012".

Respecto del año 2013, la emisión neta prevista de 71.000 millones de euros se distribuye en 59.000 millones para instrumentos a medio y largo plazo (121.318 millones de emisión bruta) más 12.000 millones de euros en que se prevé aumentar el volumen de circulación de Letras del Tesoro frente al registrado al cierre de 2012. Además, esta cifra se corresponde con una previsión de déficit de caja del Estado de 38.063 millones de euros.

23.000 millones para el Fondo de Liquidez Autonómico

La cifra de emisión neta fijada para 2013 se corresponde con una previsión de déficit de caja del Estado de 38.063 millones de euros, más la variación de activos financieros prevista para ese ejercicio (32.958 millones). Esta última cifra incluye la aportación española al capital del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) por 3.809 millones de euros, más las necesidades de financiación del Fondo de Liquidez Autonómico (FLA) por 23.000 millones de euros.

Con estos objetivos, según el Ministerio de Economía, el Tesoro español "afronta 2013 en condiciones más holgadas que el ejercicio anterior, teniendo en cuenta además la mejora en las condiciones del mercado con que arranca el nuevo año".

A partir de febrero de 2013 se suprimirán las subastas de letras a 18 meses, que serán sustituidas por letras a 9 meses, y se lanzará una nueva referencia a 2 años para complementar sus habituales referencias a 3, 5, 10 y 30 años.

En este sentido, Fernández de Mesa ha indicado que estos cambios obedecen a una "estrategia global"que no supone apostar por la deuda a plazos cortos sino que genera "neutralidad"desde el punto de vista de la vida media de la deuda española.

Esta era, al cierre de 2012, de 6,06 años, frente a los 6,55 de diciembre de 2011.

Novedades

Otra de las novedades para este ejercicio es la introducción de las denominadas Cláusulas de Acción Colectiva (CAC) en todas las emisiones con plazo de amortización mayor de un año, tal y como acordó en marzo el Consejo Europeo.

Esto supone que para reestructurar la deuda no es necesario el acuerdo de todos los bonistas o tenedores de la emisión, sino sólo de una mayoría, lo que limita las pérdidas del sector público en caso de tener que reestructurar su deuda.

Esta cláusula se aplicará ya en la próxima emisión de deuda del Tesoro, el jueves 10, aunque sólo en el bono a dos años.

El secretario General del Tesoro ha destacado que 2012 se ha cerrado con más liquidez que el ejercicio anterior, ya que el saldo medio de tesorería del Tesoro en 2012 ha sido de 35.000 millones de euros, superior en 5.000 millones al saldo medio de 2011.

Por lo que respecta a los inversores extranjeros, Fernández de Mesa ha dicho que ha habido "más entradas que salidas"y, lo más importante, en todos los plazos de emisión: no sólo ha entrado dinero en los plazos cortos sino que hemos visto compras en plazos largos, lo que supone un aumento importante de la confianza en la deuda publica española.

Aunque el Tesoro no dispone del dato final de los tenedores de deuda española y la compra ha variado en las distintas subastas, Fernández de Mesa ha asegurado que en alguna ocasión las peticiones foráneas han superado a las nacionales.

Por lo que respecta a la posible petición de asistencia financiera para España, ha indicado que el Gobierno no ha tomado todavía una decisión al respecto: "No hay nada decidido sobre la petición de ayuda, aunque es bueno que haya instrumentos al alcance de todos los países".

El responsable del Tesoro ha querido destacar además que incluso en el periodo de mayor inestabilidad registrado en la segunda parte de 2012, España pudo cerrar con éxito su programa de financiación, con un coste medio del 3,42 %, frente al 3,90 % con que concluyó 2011.

Como regla general y a partir de febrero, el tercer martes de cada mes tendrán lugar las subastas de letras a 6 y 12 meses, mientras que el cuarto martes de cada mes se colocarán letras a 3 y 9 meses.