¿Espiral de confianza inversora?

- ¿Ha tocado suelo el coste de emisión de la deuda soberana española?

–Realmente, gracias a la confianza que se está generando en toda la zona euro en general y en países periféricos que han hecho los deberes, como es el caso de España en particular, vemos posibilidad de una rebaja mayor en los intereses de la deuda y en el coste de financiación del Estado. Los tipos de interés de algunas referencias ya se acercan al 0%, e incluso han caído hasta terreno negativo, por lo que creemos que si sigue aumentando esta confianza inversora, seguiremos viendo unos tipos de interés bajos y en negativo en determinados tramos de la curva.

- ¿Por qué registra tanta demanda la deuda soberana si ofrece intereses tan bajos?

–Hay una cantidad de liquidez brutal en el mercado para comprar prácticamente de todo. Aquel inversor que quiera buscar una buena rentabilidad se dirigirá a la renta variable, pero también existe la tendencia de preservar el capital y por ello hay una demanda brutal, no sólo de deuda española, sino de deuda prácticamente de toda la zona euro y de EE UU.

- ¿Se está generando una gigantesa burbuja de deuda pública en la zona euro?

–Las inyecciones de liquidez de los bancos centrales han adulterado el mercado y hasta el propio funcionamiento de la economía. Si no nos encontramos con una economía global saneada que vaya generando consumo e inflación estable, con un crecimiento sostenido, probablemente nos encontraremos con un problema muy importante de deuda.

*Analista de XTB