Impresoras y burbujas

El mercado sigue teniendo fe en los bancos centrales aunque haya entrado en una fase lateral y de cierta recogida de beneficios en los últimos días. El BCE y la Fed apenas han cambiado su discurso en meses, aunque el último «speech» de Draghi ha venido forzado por la amenaza de la deflación. El término anterior rima con Japón y suena muy mal para el futuro de la zona euro. En términos económicos, la actual política monetaria del BCE, la Fed, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón sólo puede conducir a una nueva burbuja. La inyección de euros, dólares, yenes y yuanes por sistema se está realizando sin base que la sustente y sin creación de empleo neta que perciba parte de ese nuevo dinero creado. O al menos, sin descensos del paro en cuantía equivalente. Los bancos centrales imprimen billetes y se los dan a la banca, pero no tienen –ni tendrán– potestad para decirles qué es lo que deben hacer con ese capital. No en vano, entre las previsiones de PIB que nunca se cumplen se han colado esta semana comentarios que hablan de una revalorización de hasta el 20% para la renta variable española en 2014. Y Estados adictos al endeudamiento se financian cada vez más barato.