ANÁLISIS: Son positivas estas subastas por Juan Luis García Alejo

– ¿Qué ha ocurrido?
–Las últimas semanas en las que el Tesoro ha apelado al mercado, las subastas se han saldado con noticias positivas: tipos más bajos y una demanda sólida. Los mercados permiten al Tesoro pagar menos por el dinero prestado.

– ¿Por qué no nos exigen tanto, como hace unas semanas?
–Son varias las cuestiones que suman en positivo. A nivel interno, una gobernabilidad más sencilla de la nave económica y la aplicación de las primeras medidas. Antipáticas, pero de las que otorgan credibilidad. Queda la determinación por resolver los otros frentes abiertos: reforma laboral, reforma financiera...

– ¿Y a nivel externo?
–El BCE ha comprado tiempo para España e Italia. Ha sido el dinamizador del mercado, con una barra libre de crédito de 489.000 millones a tres años.

– ¿Por qué la decisión de las agencias no jugó en contra de los mercados?
–El mercado ya se había preparado para la pedrada y, además, Draghi y Sarkozy se han preocupado de decirnos que hay que prestarles menos atención.

Juan Luis García Alejo
Director general de Inversis Gestión