ANÁLISIS: Contención o gasto por Fernando Hernández

–¿Por qué no han logrado calmar a los mercados los acuerdos del pasado Consejo Europeo?
–Todas las medidas que se aprueban son necesarias, pero no resultan suficientes. No es una tarea fácil dar grandes pasos en la medida que demandan los mercados con 17 países en la eurozona y 27 en la Unión. Hay una batalla entre la visión alemana y la del resto de la UE, que lidera Francia.

–De las medidas que han quedado relegadas, ¿cuál es la más urgente?
–Los eurobonos. Creo que Alemania es proclive a hablar, tarde o temprano, de esta medida. De momento, Berlín no se fía de algunos socios y no quiere emitir bonos conjuntos.

– Los mercados no esperan.
–Por eso hay que ir filtrando los avances. El fracaso es no haber dejado las puertas abiertas a los eurobonos ni a la posibilidad de cambiar las funciones del BCE para que intervenga en el mercado de bonos. En las circunstancias actuales, comprar deuda de forma masiva no resulta inflacionista.

–¿Qué otras medidas son necesarias?
–Cómo generar crecimiento de forma ortodoxa. La contención en el gasto es clave, pero si se reducen los ingresos habrá que seguir reduciendo el gasto.

Fernando Hernández
Director de Gestión de Inversis Banco