ANÁLISIS: Qué supone la rebaja por Miguel Ángel Bernal

l ¿Cómo afectará la bajada de tipos a la economía española?
– Para empezar, será beneficiosa para las hipotecas a tipo variable ya concedidas. Como el euribor discurre paralelo a los tipos, las que se revisen en los próximos meses bajarán. También beneficiará a las grandes empresas, que utilizan en sus operaciones una herramienta denominada swap de tipos, que también depende del euribor.

l ¿Es suficiente?
– Se esperaba más. Los datos hablan de una desaceleración general en toda Europa y se esperaba que moviese alguna ficha más aparte de la bajada de tipos de interés.

l ¿Qué más podría haber hecho?
– Apoyar a los países en apuros. Draghi no ha dejado la puerta abierta a la compra de más deuda de España e Italia. Igual que el Banco de Inglaterra ha inyectado 62.000 millones para revitalizar su economía, una mera declaración del BCE afirmando que mantiene una actitud vigilante y que el programa de compra de bonos sigue activo hubiese servido.

l ¿Es previsible que cambie su actitud?
– El BCE obedece a la voz de su amo, Alemania. Y a Merkel el apoyo del eurobanco a España e Italia le está causando graves problemas de todo tipo: en su propio partido, de cara a su reelección, con la opinión pública germana...

l ¿Para qué sirve que el BCE deje de remunerar los depósitos a un día de la banca?
– Los bancos del eurosistema que ahora tienen depositados sus fondos en esta facilidad lo que harán será comprar deuda a corto plazo de países solventes como Alemania o Francia, aunque no de España, para lograr el interés que hasta ahora les ofrecía el BCE.

Miguel Ángel Bernal
Analista de XTB