ANÁLISIS: En manos de Alemania por Enrique Quemada

- ¿Qué se puede esperar de la reunión de Barcelona? ¿Bajará el BCE los tipos de interés?
–El BCE mantendrá sin cambios los tipos de interés de la zona euro en su mínimo histórico del 1% y no hará cambios en su política monetaria dado que las necesidades de España son contrarias a las de Alemania, y Alemania tiene mayor influencia en las decisiones del BCE. Sólo si se debilitan más las economías alemana y francesa veremos una bajada de tipos.

- ¿Es una buena ocasión para pedir a sus responsables una tercera inyección de liquidez?
–La prima de riesgo de España se ha vuelto a disparar porque el BCE ha dejado de inyectar liquidez para sostener el precio de nuestra deuda. Desde Europa quieren dejar de sostener la deuda de países como España para obligarles a hacer reformas estructurales de más calado. Sólo cuando la prima de riesgo española cruce la zona de rescate veremos de nuevo al BCE actuar inyectando liquidez.

- ¿Piensa que está en la agenda de los participantes el plantear siquiera la posibilidad de ampliar el papel del BCE en la lucha contra la crisis?
–Los temas claves sobre los que tendrán que discutir hoy son cómo ampliar el fondo de rescate para un eventual problema de España e Italia, cómo abordar la recapitalización de los bancos en Europa y qué medidas implementar para fomentar el crecimiento en el área euro. Encima de la mesa estarán de nuevo los eurobonos, frente a los que Alemania sigue oponiendo una contundente resistencia.

-¿Servirá la reunión para que el Gobierno español explique las reformas que ha emprendido y emprenderá?
–Sin duda, el centro de atención será España, porque es el país en el que hoy se centran todas las miradas como foco de un posible rescate. El Gobierno tendrá que despejar las dudas sobre la capacidad de España de reducir el déficit al 5,3% en un entorno de caída del PIB del 1,7%, hazaña que muchos analistas (incluido el FMI) consideran imposible.

Enrique Quemada
Consejero delegado de OnetoOne