Fitch rebaja a «bono basura» el rating de la CAM

En una nota, Fitch señala que la rebaja responde al fracaso de la operación, en la que iba a participar también la Caja de Cantabria -a la que Fitch no califica-, y que supone renunciar a un modelo de apoyo mutuo entre las distintas entidades.

La rebaja de la CAM, prosigue Fitch, refleja la ayuda externa que necesitará la entidad dado su bajo nivel de recursos propios en un contexto de deterioro de los activos, en un momento en el que el Banco de España ha aumentado sus requerimientos de capital a las entidades.

Dentro de la escala de calificaciones, Fitch ha situado la de la CAM en BB+, frente al BBB+ anterior, con lo que entra dentro de lo que se considera bono basura o no recomendable para la inversión.

Fitch también ha tenido en cuenta en su decisión la elevada exposición de la CAM al sector inmobiliario, que ha provocado que su morosidad se situara en el 8,7 por ciento al cierre de 2010, una tasa que estima que se elevaría hasta el 14,5 por ciento si se incluyen los activos embargados.

También pone de manifiesto que los préstamos morosos estaban cubiertos con reservas en un 62 por ciento, mientras que la cobertura en el caso de los embargados se limitaría al 28 por ciento.

Fitch también recuerda que la caja alicantina presentaba a finales de 2009 una exposición del 28 % a activos inmobiliarios problemáticos, al tiempo que recuerda que su rentabilidad cayó notablemente en 2010 como consecuencia del estrechamiento de los márgenes, de los bajos tipos de interés y de las dificultades para obtener liquidez.

El informe explica que la contracción del mercado de crédito y las dificultades que las entidades españolas encuentran para obtener liquidez presionarán negativamente a la CAM, cuyo "core capital"o activos de máxima calidad alcanzaban el 5,8 % a finales de junio de 2010, muy lejos del 10 % exigido por el Banco de España a las entidades financieras que no cotizan en bolsa.

Fitch estima que la caja recibirá apoyo bien del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) o de alguna gran entidad financiera.

La perspectiva negativa que Fitch aplica a Cajastur y Caja Extremadura, prosigue el informe, se debe a los desafíos que ambas entidades encuentran en un entorno económico difícil.

El proceso de reestructuración del sistema financiero, que Fitch considera adecuado y bien dirigido por el Gobierno, ha diluido el peso en el conjunto del sector de estas dos cajas, que si no logran integrarse en algún gran grupo a corto plazo sufrirán rebajas en sus calificaciones.

Fitch también ha aplicado la perspectiva negativa a la calificación del Banco de Castilla la Mancha, de cuyo capital social Cajastur posee el 75 %.