La retirada de Netflix del proceso de adquisición de Warner Bros. Discovery marca un giro estratégico que la compañía ha querido presentar como una decisión coherente con su modelo de negocio, y no como un paso atrás. El grupo ha subrayado que su actividad continúa mostrando una base sólida, con crecimiento sostenido gracias a su catálogo y a la fortaleza de su plataforma global de streaming. En lugar de embarcarse en una compleja integración corporativa valorada inicialmente en unos 83.000 millones de dólares, la empresa ha optado por reforzar su estrategia independiente, centrada en la inversión directa en contenidos y en la mejora del servicio. Para este año, prevé destinar cerca de 20.000 millones de dólares a la producción de películas y series, una cifra que confirma su intención de competir a escala mundial mediante volumen, diversidad creativa y control sobre su propia cadena de valor.

Además, la compañía ha anunciado el regreso de su programa de recompra de acciones, señal de confianza en su rentabilidad futura y en la generación de valor a largo plazo. El mensaje corporativo insiste en que seguirá actuando como lo ha hecho durante más de dos décadas como empresa cotizada: priorizar la satisfacción de los suscriptores, impulsar un crecimiento rentable y mantener una disciplina financiera que le permita adaptarse a un mercado cada vez más competitivo. La decisión de no seguir adelante con la operación sobre Warner Bros. Discovery también evita el intenso escrutinio regulatorio que ya comenzaba a rodear la posible fusión, en un contexto político especialmente sensible hacia la concentración de poder en el sector tecnológico y audiovisual.

Paramount se impone con una oferta récord y redibuja el mapa mediático

La oferta mejorada de Paramount, cercana a los 111.000 millones de dólares e íntegramente en efectivo, terminó inclinando la balanza a su favor y abrió la puerta a una de las mayores operaciones de consolidación en la historia reciente del entretenimiento. El incremento del precio por acción, junto con condiciones financieras más atractivas (como una elevada compensación en caso de bloqueo regulatorio), convenció al consejo de Warner Bros. Discovery de respaldar la fusión. David Zaslav defendió el acuerdo como una oportunidad transformadora capaz de generar valor sustancial para los accionistas y de crear un gigante con capacidad para competir en todas las ventanas: cine, televisión tradicional y streaming. El presidente del consejo destacó, además, el largo proceso de evaluación que condujo a la decisión, describiéndolo como un ejercicio exhaustivo destinado a asegurar el mejor futuro posible para ambas compañías. La nueva estructura concentrará una enorme cartera de marcas televisivas, canales de cable y plataformas digitales, junto con franquicias cinematográficas y propiedades intelectuales de alcance global. Esta integración plantea sinergias evidentes, pero también anticipa ajustes operativos y posibles recortes en áreas donde existen duplicidades, un escenario que ya preocupa a los analistas del sector. Más allá de las cifras, la operación simboliza un regreso al protagonismo de los grandes estudios tradicionales en plena era del streaming, con la creación de un conglomerado que aspira a combinar escala industrial, músculo financiero y un catálogo histórico capaz de alimentar tanto salas de cine como plataformas digitales durante las próximas décadas. Ahora Paramount posee en su poder HBO y su plataforma HBO MAX, además de cadenas de gran peso informativo y generalista como CNN y CBS. A ello se suman estudios y marcas orientadas a audiencias específicas, entre ellas DC Studios, Cartoon Network, Adult Swim, Nickelodeon, MTV, Showtime, TNT, Comedy Central y Turner Classic Movies, junto con la plataforma Paramount+. En el ámbito editorial y de propiedad intelectual, la compañía integrará también DC Comics, reforzando un catálogo que ya era uno de los más extensos de la industria.

Así es la mejora de oferta de 31 dólares por acción de Paramount sobre Warner Bros. Discovery

La ofensiva de Paramount por hacerse con Warner Bros. Discovery ha entrado en una fase decisiva tras la mejora formal de su propuesta económica y contractual, diseñada para despejar dudas regulatorias y financieras. La compañía elevó el precio de adquisición hasta los 31 dólares por acción en efectivo por el 100 % del grupo, reforzando así el atractivo inmediato para los accionistas y superando su oferta anterior. Junto al aumento del importe, la operación introduce mecanismos que presionan para cerrar el acuerdo con mayor rapidez, como la activación anticipada de compensaciones económicas periódicas hasta la culminación de la transacción. Además, Paramount endurece sus compromisos al asumir mayores garantías financieras y aceptar condiciones legales más restrictivas que limitan su margen de retirada, en un claro mensaje de que la compra es estratégica y no oportunista. El rediseño también busca blindar la operación frente a la volatilidad del negocio televisivo tradicional y resolver de antemano los costes derivados de romper el pacto previo de Warner con Netflix, eliminando incertidumbres que podían entorpecer la aprobación definitiva.

• Precio mejorado: 31 dólares por acción en efectivo (antes 30 ) por la totalidad de la compañía.
• Tarifa de tictac adelantada: compensación de 0,25 dólares trimestrales desde el 30 de septiembre de 2026 hasta el cierre.
• Mayor garantía regulatoria: subida de la indemnización por bloqueo regulatorio a 7.000 millones de dólares.
• Respaldo financiero adicional: compromiso de aportar capital extra si es necesario para asegurar la solvencia exigida por los bancos.
• Blindaje ante la caída del cable: la definición de "efecto adverso material" excluye el deterioro del negocio de redes lineales.
• Coste de ruptura asumido: Paramount pagará los 2.800 millones que implicaría cancelar el acuerdo previo con Netflix.
• Alivio de deuda: eliminación de hasta 1.500 millones de dólares en costes financieros potenciales ligados al canje de deuda.