Hasta hace diez días, los análisis de los expertos respecto a la evolución del euríbor en los próximos meses coincidían en que la tranquilidad sería la nota predominante. Pero las bombas de Estados Unidos e Israel no sólo están haciendo saltar por los aires las capacidades militares e industriales de Irán sino también la economía y los pronósticos sobre el euríbor.

El indicador al que están referenciadas el grueso de las hipotecas a tipo variable en España -que son además mayoría en el mercado- ha escalado ya hasta el 2,2296% en tasa media mensual. Trasladado al mercado hipotecario, esto implica que, si el mes acabase hoy, el titular de un préstamo tipo para vivienda de 150.000 euros a 25 años con un diferencial del 1% y revisión anual apenas se ahorraría ocho euros en su cuota mensual. Si la revisión es semestral, el encarecimiento sería de 9,8 euros.

El euríbor se está revalorizando con fuerza ante el temor de que el Banco Central Europeo (BCE) se vea obligado a subir los tipos de interés. Hasta el comienzo de las hostilidades en Irán, se daba por hecho que, con la inflación controlada, la institución que preside Christine Lagarde mantendría los tipos en el 2% o que, incluso, podría bajarlos más adelante. Pero ahora la situación es otra muy distinta.

Con el precio del petróleo Brent, el de referencia en Europa, por encima de los 100 dólares, el "shock" inflacionario parece cada día más cercano si la guerra se prolonga. Un incremento del precio del crudo, unido a otros factores como las tensiones en la cadena de suministro por la suspensión de las rutas marítimas en Oriente Próximo, llevaría a un incremento generalizado de precios y podría obligar al BCE a subir los tipos, empujando así al alza al euríbor. El índice marca el tipo de interés promedio al que las entidades financieras se prestan dinero entre sí en el mercado interbancario europeo, por lo que si a los bancos les cuesta más caro financiarse en el eurobanco, lo acaban trasladando al euríbor.

Subida inmediata improbable

La próxima reunión del Consejo de Gobierno del BCE está convocada para los días 18 y 19 de marzo y, a pesar de las tensiones, no parece previsible que se vaya a aprobar una subida de tipos. "Reflexionaremos sobre la situación pero con la información que yo tengo es improbable que toquemos tipos en la próxima reunión", adelantaba el viernes pasado el gobernador del Banco de España, José Luis Escrivá, durante una entrevista en TV3.

No obstante, en las actas de su última reunión, la del 5 febrero, publicadas la semana pasada, el BCE reconoce que la guerra en Irán puede influir en la inflación.

Según los datos de los mercados monetarios, se prevé que el BCE suba los tipos una vez para junio o julio y, muy probablemente, de nuevo para diciembre. Los expertos de Ebury recuerdan que el euro ha cedido terreno hasta aproximarse a los mínimos de su rango de cotización de los últimos meses, e indican que su previsión es que la próxima decisión del BCE "será una subida de tipos". Algo que creen se ha visto confirmado "ya que los mercados de swaps ya descuentan casi por completo dos subidas de 25 puntos básicos entre ahora y finales de año como respuesta a esta potencial dinámica inflacionista". "Una vez más, la estanflación se perfila como un riesgo tangible para la zona euro", avisan.