El Ibex 35 no termina de convencer

El Ibex 35 ha cerrado la jornada con cierta indecisión, a diferencia de otros mercados europeos que sí han logrado terminar en terreno positivo. La sesión ha sido desigual, en parte porque en Estados Unidos también predominan las caídas, lo que sugiere que el optimismo del día anterior ya había incorporado por completo las declaraciones de Trump y la tregua de cinco días sin ataques a infraestructuras energéticas en Oriente Medio.

Dentro del índice español, Puig ha sido el valor más destacado, con subidas superiores al 12% tras conocerse que mantiene conversaciones con Estée Lauder para una posible fusión. En nuestra opinión, esta operación daría lugar a un gran competidor dentro del sector, con mayor capacidad para plantar cara a L’Oréal. Una empresa de mayor tamaño contaría con más recursos para innovar y reforzar su inversión en publicidad, algo clave en esta industria.

No obstante, el punto determinante será el precio de la operación. Desde XTB fijamos un precio objetivo de 23,5 euros por acción para Puig, lo que implica que aún tendría recorrido al alza desde los niveles actuales. La compañía debutó en bolsa en torno a los 24,5 euros, y creemos que la familia difícilmente aceptará vender por debajo de esas cifras. Por ello, preferimos mantenernos a la espera: en función de las condiciones finales, se podrá valorar si conviene acudir o no a la oferta. Si la valoración queda por debajo de los 23,5 euros, consideramos que lo más adecuado sería que la empresa siga en solitario, ya que de lo contrario se estaría perjudicando al accionista. También han destacado en positivo valores como Cellnex y Acciona Energía.

Por otro lado, Indra ha vuelto a situarse entre los protagonistas, aunque en este caso por la incertidumbre en torno a si Ángel Escribano continuará como presidente y por su enfrentamiento con el Gobierno, factores que están afectando a la percepción de la compañía y a la confianza de los inversores. Se esperan novedades en breve, aunque todo apunta a que al menos uno de los hermanos seguirá vinculado al consejo. Además, el sector bancario ha tenido un comportamiento negativo, influido por las dudas en el mercado de crédito privado.

En el ámbito internacional, el DAX alemán ha mostrado un comportamiento similar al Ibex, con dudas. El AEX de Países Bajos ha destacado con avances más sólidos, mientras que el CAC francés y el FTSE británico han registrado movimientos más moderados. En Estados Unidos, el Nasdaq 100 y el S&P 500 han retrocedido, mientras que el Dow Jones ha resistido mejor, favorecido por su menor peso tecnológico. En cuanto a los datos macroeconómicos, los PMI de la Eurozona han reflejado una caída en el sector servicios, compensada parcialmente por una mejora en el manufacturero. Es probable que en próximos informes se aprecie con mayor claridad el impacto económico real.

En el plano geopolítico, la persistencia del conflicto en Oriente Medio sigue presionando al alza los precios del petróleo, con el Brent cerca de los 100 dólares por barril. Mientras continúen las tensiones y el bloqueo en el estrecho, parece difícil que el crudo baje de los 90 dólares, y lo más probable es que se mantenga en torno a los 100 hasta que haya avances claros en las negociaciones y se garantice la seguridad de las infraestructuras energéticas.

Javier Cabrera

Analista de mercados