La compra de Warner Bros. Discovery por parte de Paramount Skydance sigue tomando forma y, al mismo tiempo, elevando la temperatura política y regulatoria en Estados Unidos. Según ha confirmado Variety, la operación contará con cerca de 24.000 millones de dólares procedentes de tres grandes fondos soberanos de Oriente Medio, una inyección de capital que refuerza la oferta impulsada por David Ellison para hacerse con el gigante audiovisual. De acuerdo con la información adelantada por The Wall Street Journal y recogida después por Variety, el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudí (PIF) aportaría alrededor de 10.000 millones, mientras que los fondos estatales de Qatar y Abu Dabi completarían el resto del paquete financiero. La operación, valorada en unos 111.000 millones de dólares, permanece pendiente de aprobación regulatoria y ambas compañías esperan cerrarla a finales del tercer trimestre de 2026. Además, Warner Bros. Discovery ha convocado para el 23 de abril una junta extraordinaria de accionistas en la que se votará formalmente la transacción, en un proceso que se sigue muy de cerca tanto por el mercado como por Washington.

Más allá del músculo financiero, la clave del debate está en el peso real que estos inversores extranjeros podrían tener dentro de la futura compañía. Paramount Skydance ha defendido en anteriores documentos presentados ante la SEC que los fondos de Arabia Saudí, Qatar y Abu Dabi han aceptado entrar mediante acciones sin derecho a voto y, además, renunciar a derechos de gobernanza, incluyendo representación en el consejo de administración. Según la empresa, esa estructura dejaría la operación fuera del radar directo del CFIUS, el comité estadounidense que revisa inversiones extranjeras por posibles riesgos para la seguridad nacional. Sin embargo, el asunto dista de estar cerrado en el plano político. En las últimas semanas, varios legisladores demócratas han pedido una revisión exhaustiva de la operación y han cuestionado que una fusión de este tamaño, con capital extranjero en su base, pueda avanzar sin mayor escrutinio. A eso se suma otro elemento relevante: la entrada de estos fondos reduce la cantidad de dinero que tendrá que poner directamente Larry Ellison, fundador de Oracle y padre de David Ellison, quien se había comprometido a aportar hasta 46.700 millones de dólares.

Así es la oferta de 31 dólares por acción de Paramount sobre Warner Bros. Discovery que ha sido aceptada

La ofensiva de Paramount por hacerse con Warner Bros. Discovery ha entrado en una fase decisiva tras la mejora formal de su propuesta económica y contractual, diseñada para despejar dudas regulatorias y financieras. La compañía elevó el precio de adquisición hasta los 31 dólares por acción en efectivo por el 100 % del grupo, reforzando así el atractivo inmediato para los accionistas y superando su oferta anterior. Junto al aumento del importe, la operación introduce mecanismos que presionan para cerrar el acuerdo con mayor rapidez, como la activación anticipada de compensaciones económicas periódicas hasta la culminación de la transacción. Además, Paramount endurece sus compromisos al asumir mayores garantías financieras y aceptar condiciones legales más restrictivas que limitan su margen de retirada, en un claro mensaje de que la compra es estratégica y no oportunista. El rediseño también busca blindar la operación frente a la volatilidad del negocio televisivo tradicional y resolver de antemano los costes derivados de romper el pacto previo de Warner con Netflix, eliminando incertidumbres que podían entorpecer la aprobación definitiva.

• Precio mejorado: 31 dólares por acción en efectivo (antes 30 ) por la totalidad de la compañía.
• Tarifa de tictac adelantada: compensación de 0,25 dólares trimestrales desde el 30 de septiembre de 2026 hasta el cierre.
• Mayor garantía regulatoria: subida de la indemnización por bloqueo regulatorio a 7.000 millones de dólares.
• Respaldo financiero adicional: compromiso de aportar capital extra si es necesario para asegurar la solvencia exigida por los bancos.
• Blindaje ante la caída del cable: la definición de "efecto adverso material" excluye el deterioro del negocio de redes lineales.
• Coste de ruptura asumido: Paramount pagará los 2.800 millones que implicaría cancelar el acuerdo previo con Netflix.
• Alivio de deuda: eliminación de hasta 1.500 millones de dólares en costes financieros potenciales ligados al canje de deuda.