Parón del sector privado español por la pérdida de impulso de los servicios y el estancamiento de las manufacturas

"La economía del sector privado español continúa perdiendo impulso de crecimiento, con un sector servicios que está perdiendo fuerza y un sector manufacturero estancado porque la demanda del mercado se ha ralentizado desde el comienzo del año". Así lo refleja en último informe del índice PMI compuesto del Hamburg Commercial Bank, que desaceleró el crecimiento de la actividad en febrero a mínimos desde mayo de 2025, retrocediendo a 51,5 puntos desde los 52,9 del mes anterior ante la pérdida de impulso de los servicios y el parón de las manufacturas. En concreto, el PMI del sector servicios español se situó en febrero en 51,9 puntos, frente a los 53,5 del primer mes de 2026, su peor lectura desde junio del año pasado, mientras que el PMI manufacturero alcanzó los 50 puntos, frente a los 49,2 de enero.

En términos generales, el crecimiento de la actividad del sector privado de la zona euro repuntó a máximos de tres meses, en gran parte gracias al mayor impulso de Alemania, que subió a 51,9 puntos, frente a los 51,3 del arranque de 2026. El PMI del sector servicios de la zona euro se situó en febrero en 51,9 enteros, tres décimas por encima del dato de enero, mientras que el PMI manufacturero escaló a máximos desde junio de 2022, con una lectura de 50,8 puntos, frente a los 49,5 del mes anterior. En febrero, de los cinco países de la zona euro de los que se dispone de datos, todos registraron un crecimiento de la actividad empresarial excepto Francia, cuya economía prácticamente se estancó en febrero, siendo Alemania "el motor" de esta expansión, mientras que España, el país con mayor crecimiento en los últimos años, registró el aumento más lento de la actividad empresarial.

Esta desaceleración actual "está empezando a afectar las expectativas corporativas", tal como demuestra el índice de confianza futura, que cayó con fuerza en febrero y ahora se sitúa por debajo de su media histórica, lo que también implica una menor actividad de contratación, dado que algunas empresas han optado por no sustituir al personal que causó baja voluntaria debido al contexto de menor crecimiento.

La dinámica de precios también sigue siendo un motivo de preocupación en el sector servicios español, ya que la inflación de los insumos, fuertemente influenciada por las presiones salariales, se aceleró a su ritmo más rápido en doce meses y estos aumentos de costes se están trasladando, siempre que es posible, directamente a los precios de venta. "Si bien la zona euro ha evitado una espiral de precios y salarios tras la pandemia y el conflicto entre Rusia y Ucrania, persisten indicios de que este riesgo sigue siendo más pronunciado en la economía española", advierte en un momento geopolítico complicado y que se complicará por el conflicto desatado en Oriente Próximo.

En lo que respecta a la inflación, los datos de la encuesta de febrero indicaron un notable aumento de las presiones de costes, ya que el ritmo de incremento de los gastos operativos fue el más marcado en casi tres años, mientras que la inflación de los precios cobrados se moderó ligeramente, pero aun así fue la segunda más pronunciada en doce meses.