Solvencia por Juan Luis García Alejo

El 4,4% de déficit para este año no se va a conseguir. Los pronósticos para el segundo semestre no son especialmente buenos. Si se aplicara una ruta drástica se ahondaría el propio decrecimiento. El objetivo de 2013 dependerá del entorno económico y de cuánto se pueda reducir el déficit en el presente ejercicio. Nos movemos en el entorno del 5% de déficit para 2012, por lo que sería necesario recortar un 3% el déficit a lo largo de 2013 con muy poco margen de maniobra. Hay que tener en cuenta que el 75% del Presupuesto del Estado lo ocupan las partidas sociales –como las pensiones y las ayudas sociales– los intereses de la deuda (que se van a incrementar) y las transferencias a las comunidades autónomas. Sobre el 25% restante habría que ser drástico.

Aunque la situación es compleja, el caso español no es comparable al de Grecia. España no tiene un problema de solvencia sino de liquidez y nuestro nivel de endeudamiento respecto al PIB no es ni por asomo el de Grecia. Lo crucial es no ahogar la economía y no retardar la salida de la crisis con más impuestos contra el consumo.

Juan Luis García Alejo
Director de Análisis e Inversión de Inversis