ANÁLISIS: La financiación es un reto por Javier Flores

- ¿Por qué sigue subiendo la prima de riesgo a pesar de los ajustes realizados?
– A pesar de las elevadas rentabilidadas ofrecidas, han desaparecido los clientes compradores de deuda española, que han pasado de pensar en la rentabilidad de la inversión a considerar cuánto se puede recuperar de lo invertido ante la eventual posibilidad de una reestructuración.

- ¿Calmaría el mercado la compra de deuda con los fondos sobrantes del fondo de rescate a la banca?
– Sí, dado que la cobertura de las necesidades de financiación del Estado se ha convertido en un reto para España. Dicho lo cual y a falta de conocer las posibles condiciones que irían asociadas a la concesión de dicha posibilidad, sería efectivamente un alivio para la deuda soberana española y por lo tanto positivo para la reducción de la prima de riesgo.

- ¿Cuánto podría destinarse para comprar deuda?
– El Tesoro español necesitará obtener hasta diciembre de 2013 una cifra próxima a los 260.000 millones de euros, de los cuales 50.000 podrían llegar a obtenerse de la cantidad disponible en el fondo de recapitalización bancaria y que, aunque dicho fondo puede facilitar hasta 100.000 millones, los informes de las auditoras arrojaban unas necesidades de capital muy inferiores a dicha cantidad.

- ¿Cuáles son los obstáculos para que dicha posibilidad sea una realidad?
– Para que el EFSF pueda adquirir deuda española con dichos fondos se requiere una solicitud formal previa de España a la UE que sería estudiada por los socios adicionalmente a las condiciones y obtetivos macroeconómicos y estructurales que se establezcan.

Javier Flores
Jefe del Departamento de Estudios Asinver