ANÁLISIS: Otra vez Grecia y Moody's por Pablo del Barrio

 –¿Qué ha sucedido hoy en el mercado español?
–De todo. Desde los malos resultados de Société Générale, hasta el levantamiento de la operativa a corto, Moody's y, siempre como telón de fondo, y sin perder de vista que es el origen del problema, Grecia y la falta de soluciones a sus problemas.

 –¿Han sido las posiciones en corto las culpables?
–Me inclino a pensar que no, pero han sido el detonante. Hay factores de mucho mayor peso que han influido en el mercado.

 –Como por ejemplo...
–Las declaraciones de Alemania abriendo la posibilidad de la bancarrota de Grecia o su salida del euro si no se plegaba a las condiciones de la troika. El posible retraso del segundo rescate de 130.000 millones de euros a abril a sabiendas de que el 20 de marzo Grecia tiene que hacer frente a vencimientos por importe de 14.500 millones. Todos estos factores tienen asustados a los inversores, sobre todo a los estadounidenses y británicos. Y quienes pagan siempre los platos rotos son los bancos.

 –Y si además se levanta la prohibición de las posiciones cortas...
–O Moody's pone en cuarentena el rating de más de un centenar de bancos europeos.

–Este nuevo recorte de Moody's ¿cómo debe traducirse?
–Está presionando para que el BCE actúe de forma más contundente. Que compre más deuda soberana, como la Fed; que compre activos tóxicos y «pague» también una parte de la crisis. Si se complica más la situación, al BCE no le va a quedar más remedio que intervenir, porque Europa no traslada confianza al exterior. Moody's siempre va a hacer sangre. No encuentra nunca el suelo, como no ve el techo durante la burbuja. Hasta que estalló con las hipotecas subprime. En vez de aplaudir las reformas que España e Italia han puesto en marcha, pone en entredicho a los países y a sus sistemas financieros.

–¿Nos esperan más días de tensión en los mercados?
–A cortísimo plazo vamos a sufrir. Tiene que desbloquearse la ayuda a Grecia del segundo rescate para que el mercado se tranquilice.

–¿Deberían volver a prohibirse las posiciones cortas?
–Como he señalado anteriormente, las operaciones a corto han sido el detonante de la caída del mercado bursátil, pero no la causa que está detrás de ella. En condiciones como las actuales añaden mucho componente especulativo no deseado a la inversión y empeoran la situación. La exageran. Puede que ayer no fuera el mejor momento para levantar la prohibición de estas operaciones.

Pablo del Barrio
Analista de XTB