Una medida esperanzadora

En estos momentos parece más que descontada la posibilidad de que el BCE anuncie un programa de compra de deuda soberana, con la intención de dar el último impulso a la economía europea, que presenta un crecimiento del 0,8% y una inflación negativa (-0,2%) arrastrada por la caída del crudo.El banco central suizo ya nos avisó de esta medida, suprimiendo la barrera que mantenía al franco en 1,20 y reduciendo los tipos de interés de depósito hasta 0,75%. Algo que este lunes ha realizado también Dinamarca (-0,2), anticipándose a esta compra masiva de bonos. En principio se espera que inicie esta relajación cuantitativa con 500.000 millones de euros repartidos en 12 meses, y con la posibilidad de ampliarlo. El reparto se hará proporcionalmente a la participación en capital de cada país en el BCE: Alemania 25%, Francia 20% Italia 17, España 12%, Holanda 3,5%... Los vencimientos estarán comprendidos entre los 2 y los 10 años, y se espera que los precios de los bonos disminuyan en el corto plazo y se estabilicen e incluso estén por encima de los que están ahora en el medio plazo. Las consecuencias directas en la economía real son favorables, pues suponen una reducción de los diferenciales de riesgo y una mayor cantidad y facilidad de acceso al crédito. La única duda de este exceso de liquidez es si irá a la bolsa y a los bonos o a las pequeñas empresas y a los hogares.

*Analista de XTB