ANÁLISIS: Aportan algo nuevo por Mario LODOS

- ¿Qué se puede decir sobre los acuerdos de la cumbre entre Angela Merkel y Nicolas Sarkozy?
– Quizás que no hay tantos acuerdos como parece. No hay nada nuevo, nada dicho con la boca abierta. No basta con que dos dirigentes marquen una guía de por dónde deben ir las cosas. Es algo que tiene que ver con todos los países.

- Entonces, ¿mucho ruido y pocas nueces?
– No ha sido la cumbre del siglo. Puede que se haya quedado en la cumbre de la semana.

- ¿Qué hay que hacer para que los mercados reaccionen de una manera normal, sin sobresaltos en uno u otro sentido?
– Es muy difícil. Son muchos los frentes que hay abiertos. Falta confianza, se necesitan mejores datos macroeconómicos que los exhibidos ayer, más liquidez. Son demasiados los temas que están sin cerrar.

- ¿Tan difícil está la cosa?
– Hace falta algo que sea verdaderamente significativo.

- Pero, ¿se van a resolver las incertidumbres de los mercados alguna vez?
– Es muy difícil saberlo. El mensaje de ayer no basta.

- ¿Hay que interpretar entonces que las cosas pueden incluso empeorar?
– Los mercados bursátiles llevan ya una fuerte corrección en los que va transcurrido de año. El Ibex, por ejemplo, ha perdido un 8% en el último mes y el 16% en los últimos tres meses. El Euro Stoxx, el 13% y el 19%, respectivamente. Es complicado pensar que pueda ir más abajo todavía. No es imposible, pero sí es muy difícil. El mercado está muy barato.

- Hace unos año el Ibex llegó a estar por debajo de los 7.000 puntos.
– Es cierto que el nivel mínmo estuvo más bajo que el actual, pero las circunstancias no son las mismas. Ahora hay crisis, falta de confianza, bajada del rating de EE UU, rumores en Francia.... Es todo muy desfavorable.

- La prima de riesgo está tranquila. ¿Seguirá así en las próximas semanas?
– Mientras siga habiendo intervenciones del BCE no va a cambiar mucho.

Mario Lodos
Dtor. Renta Variable Banco Sabadell