Los años de crisis pasan factura al euro

MADRID- Hace un par de años la fortaleza del euro en su relación cambiaria con el dólar disparó los viajes a Estados Unidos y acuñó una expresión que se hizo muy común en las tiendas de la Gran Manzana: «give me two». Ahora, casi dos años después de que la moneda única marcara su máximo histórico con la divisa estadounidense (1,60 dólares), la historia se ha dado. Del «deme dos» hemos pasado al «deme medio» («give me half». Cuando en diciembre de 2009, hace apenas seis meses, el euro se movía por encima de los 1,5 dólares, parecía que la moneda única europea había regresado a la tendencia de crecimiento que arrastraba desde 2002, y que le había llevado a alcanzar su techo histórico el 15 de julio de 2008, llegando a cotizarse en Fráncfort a 1,60 dólares intradía.Los vaivenes sufridos por la divisa desde que ésta tocase techo hasta finalizado el primer trimestre de 2009, se recordaban ya como algo lejano gracias a su progresiva escalada hasta la cota del 1,51 alcanzada el 3 de diciembre del pasado año. Pero tras tocar efímeramente su máximo anual, igual que ocurriese un año y medio antes, la moneda europea volvía a caer. Nuevo máximo, nueva caída.

La barrera de los 1,20 dólaresDesde entonces hasta hoy, poco más de seis meses después, la divisa comunitaria se dejado por el camino un 20% de su valor. El pasado 7 de junio, por primera vez desde marzo de 2006, el euro cotizaba por debajo de la barrera de los 1,20 dólares. Estos días la moneda se mueve ligeramente por encima de esa cota, de tal forma que habría alcanzado lo que algunos analistas consideran su «nivel de equilibrio».Los últimos rumores de desmembración monetaria en Europa, así como la falta de unidad a la hora de tomar decisiones de importancia –planes de rescate de países con problemas como Grecia o medidas contra la especulación en los mercados bursátiles– han provocado una pérdida de confianza de los inversores.Esto, unido a la erosión del crecimiento económico por los planes de austeridad fiscal, el retraso en la subida de los tipos de interés, que no se espera que llegue de manera significativa antes de finales de 2011, así como las constantes inyecciones de liquidez del Banco Central Europeo, prolongando las subastas y comprando deuda, son algunas de las causas que han provocado el deterioro de la divisa común en el último semestre. Porque, precisamente, la economía estadounidense no pasa por sus mejores momentos a pesar de que su crecimiento en el primer trimestre del año haya sido superior al de la Unión Europea (UE).

Turbulencias sin más caídasPara Alfonso García, director de análisis de Banif, la filial de banca privada de Banco Santander, la evolución del euro va a ser positiva a medio plazo, siempre y cuando no se produzcan turbulencias periféricas.La complicada situación fiscal de EE UU, que casi con seguridad requerirá de alguna medida por parte de Barack Obama, unida al poco interés del país norteamericano por apreciar aún más el dólar, ya que esto podría estrangular el crecimiento de su sector exterior, ayudarán a la moneda europea a no perder más terreno respecto a la estadounidense, aunque esto podría volver a cambiar en un horizonte de dos o tres años. A lo largo de los dos últimos meses, concretamente desde que se desatara la especulación contra la deuda griega, española y portuguesa a finales del mes de abril, han sido varias las voces que han alertado sobre una posible desaparición de la divisa comunitaria, alimentadas por la reciente depreciación experimentada por la moneda. Cuestionado sobre esta posibilidad, Alfonso García es claro: «Es algo casi imposible». Además, existen lagunas legislativas en el Tratado de la UE al respecto. «No está claro ni se contempla que un país pueda ser expulsado del euro, ni que salga voluntariamente», señaló.

Más exportacionesNo cabe duda de que el euro ha sido beneficioso para todos los países que lo han adoptado, ya que todos ellos han ganado cuota del sector exterior en el PIB. Algunos más, como Alemania, que la ha incrementado en un 19%, y otros menos, como España o Italia, que aún así han visto elevado este indicador un 10%.Elucubrar sobre esa posibilidad raya más con el disparate que un ejercicio de lógica. Es verdad que el euro ha perdido un 20% en los últimos seis meses y un 25% desde su máximo de julio, pero también lo es que en octubre de 2000 la moneda única, con menos de dos años de vida se llegó a cambiar el día 26 a 0,8228 dólares, nivel que sigue siendo el más bajo.

En el mundo hay 11,2 millones de familias millonarias pese a la crisis- El número de familias que tienen una riqueza por encima del millón de dólares en todo el mundo ha vuelto a los niveles previos a la crisis y alcanza ya los 11,2 millones, lo que supone un incremento del 14% respecto a un año antes, según un informe de la consultora The Boston Consulting Group.- Estados Unidos es el país con mayor número de familias millonarias (4.7 millones), seguido de Japón, China, Reino Unido y Alemania. La mayor concentración respecto a la población total se da en Singapur y Hong Kong. El 11,8% y el 8,8% de sus hogares reúnen la condición de millonarias.- La riqueza de todas las familias del mundo ascendía a finales del pasado año a nada menos que 111,5 billones de dólares, aproximadamente 93 billones de euros. Esta cifra supone un incremento del 11,5% en relación con el año 2008, cuando la crisis se hizo más patente.

ANÁLISISEl tipo de cambio acaba con el «give me two»- ¿Qué consecuencias tiene la caída del euro?–La más perceptible para los ciudadanos es que se han acabado las ventajas de comprar en países donde el dólar es moneda de influencia. El famoso «give me two» acuñado por los españoles en sus viajes a EE UU empieza a ser historia

-¿Por qué se está produciendo el castigo de los inversores sobre el euro?–Además de variables de tipo político y económico, la caída de la cotización del euro en las últimas semanas tiene bastante que ver con el hecho de que los analistas prevean que la reserva Federal de los Estados Unidos puede abandonar después del verano su política de dinero barato y subir los tipos de interés que no superan el 0,25%. - ¿Y el Banco Central Europeo?–Nadie espera que con la economía sin dar síntomas claros de recuperación, el BCE mueva ficha hasta la segunda mitad del próximo año. Así las cosas invertir en euros empieza a ser menos atractivo. - ¿El cambio de 1,20 dólares por euro es adecuado??–Los expertos creen que el cambio más razonable para las economías de ambas regiones estaría más próximo a 1,30 dólares.