El mayor fondo de renta fija alerta de que con Podemos subirá la prima de riesgo

La firma de inversión Pacific Investment Management Company (Pimco) alerta desde su sede londinense de la respuesta desfavorable de los mercados «si se impone la coalición izquierdista».

La firma de inversión norteamericana Pacific Investment Management Company (Pimco) alerta desde su sede londinense de la respuesta desfavorable de los mercados «si se impone la coalición izquierdista» en las elecciones del próximo domingo en España. Según Pimco, este escenario derivaría en un incremento de la prima de riesgo y en un repunte de la deuda pública.

Pimco, cuya sede central se encuentra en California (Estados Unidos), es el mayor gestor de activos de inversión globales de renta fija del mundo. Nicolai Mai, vicepresidente ejecutivo de la matriz londinense, asegura en un pormenorizado análisis –es autor de otro estudio sobre el contexto económico español– que «aunque ningún partido parece tener garantizada la mayoría absoluta, la presión para formar Gobierno será alta».

Explica Mai que la «novedad respecto a diciembre» es que «el partido populista de izquierdas Podemos se ha unido al partido comunista Izquierda Unida. Juntos, ahora cuentan con el apoyo del 24% de la población. El 76% restante está dividido entre el partido de centro derecha Partido Popular (PP)», del actual presidente en funciones Mariano Rajoy, «el nuevo partido centrista Ciudadanos, los socialistas (PSOE) y diversos partidos nacionalistas e independentistas».

El informe desgrana el panorama que puede vivirse según sean las alianzas tras el 26-J. Para el analista es previsible «una coalición moderada PP-Ciudadanos, con apoyo exterior del PSOE (más probable)» o bien «una coalición de izquierdas PSOE-Podemos, con un posible apoyo exterior de los partidos nacionalistas e independentistas».

Considera Pimco que el PSOE, «para el que se prevé un retroceso de 90 a 81 escaños, se convertirá en el partido bisagra» y que, aunque las dos alternativas son «difíciles de aceptar» para Ferraz, «creemos que lo más probable es que se sumen a la primera, lo que se traducirá en un resultado favorable a los mercados». Sin embargo, la firma de inversión augura que «si se impone la coalición izquierdista puede que los mercados respondan de manera desfavorable, lo que derivaría en un repunte de los rendimientos de la deuda soberana española y en un retroceso de los activos de riesgo europeos».

De todos modos, y tras lo sucedido después del 26-J, Nicola Mai cree que la formación de Gobierno puede prolongarse en el tiempo y «el impacto de las elecciones en el mercado a corto plazo probablemente será limitado».

En este momento, «los diferenciales de la deuda soberana española que cotizan alrededor de los 140 puntos básicos sobre el bono alemán a 10 años, incorporando en el precio el lastre de la incertidumbre política, continuarán siendo apoyados por la política monetaria expansiva del Banco Central Europeo (BCE)», apunta el analista de la firma norteamericana. Para Pimco, el referéndum sobre el Brexit del 23 de junio «acarrea un mayor riesgo para los activos europeos, y seguramente se impondrá sobre cualquier reacción a los acontecimientos en España», cuyo impacto tardará más tiempo en sentirse.

Reino Unido

El informe concluye con la afirmación de que «a largo plazo, España y Reino Unido son sólo elementos de una evolución del panorama en la que los riesgos políticos tienden al alza en toda Europa». Según Pimco, «el hecho de no haber logrado un crecimiento suficientemente rápido y las preocupaciones sobre los flujos migratorios están alimentando el auge del populismo y el euroescepticismo». Su advertencia final es que se trata de «factores importantes en las perspectivas seculares para la región que justifican una posición cautelosa en las carteras de riesgo europeas».