ANÁLISIS: Órdago de España por Pablo del Barrio

- ¿Qué conclusiones se pueden sacar de la subasta de ayer?
– Preocupantes. Había ciertas esperanzas de que los resultados de la subasta del martes, la votación en Alemania y el desbloqueo de las primeras partidas del rescate bancario se dejaran notar. Pero...

- ¿Dispara las alarmas?
– Aún no es una situación insostenible.

- ¿Por qué?
– Siempre nos centramos en el 7% del bono a diez años, pero el tipo medio al que pagamos la deuda está algo por encima del 4%. Si pasara del 5% podría resultar insostenible.

- ¿Esta nueva crisis de la deuda española puede durar mucho tiempo?
– Estará en función de la falta del liquidez. Cuando no hay, los inversores van contra los países más débiles. Además, hay una desconfianza sobre toda la zona euro. No está funcionando como una unión y no da síntomas de querer adoptar políticas de crecimiento. Sólo se habla de ajustes.

- ¿Cederá Alemania y permitirá que el BCE compre deuda española e italiana?
– No hay señales en ese sentido, aunque ayer el rumor volvió al mercado. Bastaría con una señal de que está comprando tendría un efecto multiplicador.

- ¿Puede hacer algo España?
– Debería lanzar un órdago. Hemos hecho muchos ajustes y el Gobierno debería negociar que la UE/BCE nos echara un cable.

Pablo del Barrio
Analista de XTB