El Eurogrupo logra un acuerdo de mínimos para reformar la eurozona

Los ministros de Economía y Finanzas de la eurozona (el Eurogrupo) cerraron hoy un acuerdo para reforzar la Unión Económica y Monetaria frente a futuras crisis.

Los ministros de Economía y Finanzas de la eurozona (Eurogrupo) han logrado un acuerdo para reforzar la Unión Bancaria a través de un fondo de emergencia para atajar crisis bancarias y para fortalecer las competencias del fondo europeo de rescate, pero que aparca la creación de un presupuesto específico para la zona euro y del fondo único de garantía de depósitos (EDIS, por sus siglas en inglés).

"Lo conseguimos. Tras varios meses de intensas negociaciones y una reunión larga y dura hemos conseguido un plan amplio para reforzar el euro", ha anunciado el presidente del Eurogrupo, Mário Centeno, en una rueda de prensa posterior al debate sobre la reforma del euro, que se ha extendido durante 18 horas, desde las 17.00 horas de este lunes hasta poco antes de las 8.00 horas de este martes.

Los responsables de Economía de la eurozona han pactado, en concreto, tres documentos que Centeno trasladará esta tarde al presidente del Consejo europeo, Donald Tusk, para que los jefes de Estado y de Gobierno los valoren en la cumbre que tiene lugar el jueves y el viernes de la semana próxima.

En concreto, el Eurogrupo ha acordado ampliar las competencias del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) en el diseño, negociación y supervisión de rescates económicos y crear una red de seguridad ('backstop' por sus siglas en inglés) para la Unión Bancaria que actuará como solución de emergencia en situaciones de quiebras bancarias, con el objetivo de que no sea necesario utilizar dinero de los contribuyentes europeos para liquidar una entidad financiera.

También han abordado la posibilidad de crear un presupuesto específico para la eurozona, pero los ministros no han sido capaces de lograr un pacto sobre esta cuestión, principalmente porque un grupo liderado por Países Bajos se opone a que sirva para apoyar la estabilización de países con problemas económicos puntuales y limitan sus futuras funciones al impulso de la convergencia y la competitividad.

Tampoco han conseguido cerrar una hoja de ruta para iniciar los debates políticos sobre el fondo único de garantía de depósitos (EDIS), el tercer pilar de la Unión Bancaria, a pesar de que formaba parte de su mandato. A cambio, los socios del euro establecerán un grupo de alto nivel que continuará los trabajos técnicos con el objetivo de elaborar un informe en junio 2019.

Un cortafuegos para la unión bancaria

El elemento más tangible de la reforma pactada es la creación del 'cortafuegos' para la Unión Bancaria, un mecanismo ya acordado sobre el que faltaban cerrar sus detalles. Será una solución de emergencia para situaciones en las que los recursos del Fondo Único de Resolución (FUR) no son suficientes para hacer frente a una quiebra bancaria.

Será una línea de crédito con un vencimiento inicial de tres años, ampliables a otros dos. Se podrá utilizar para cubrir los mismos usos que estipula el FUR, incluida una provisión de liquidez, y su tamaño estará alineado con el objetivo final de este fondo (55.000 millones de euros).

El MEDE será la institución de albergar esta red de seguridad, que será además fiscalmente neutra y cuyos préstamos deberán ser aprobados por unanimidad entre los socios del euro. El Eurogrupo ha abierto la puerta a diseñar un proceso de aprobación de emergencia cuando sea necesario.

El 'backstop' de la Unión Bancaria comenzará a aplicarse en 2024, aunque la fecha de inicio podrá adelantarse siempre que se avance lo suficiente en la reducción de riesgos a los que se enfrenta el sector financiero europeo.

Más competencias para el fondo de rescate

Por otro lado, el Eurogrupo ha acordado reforzar las competencias del fondo europeo de rescate, el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) en la supervisión económica y el diseño y vigilancia de rescates, tareas que compartirá con la Comisión Europea.

Los países del euro con dificultades, además, podrán tener acceso a una línea preventiva de crédito (PPCL, por sus siglas en inglés) antes un eventual rescate, que estará sujeta a un "nivel apropiado de condicionalidad".

En concreto, para tener acceso a estos préstamos los países tendrán que cumplir las reglas fiscales europeas y este aspecto se revisará al menos cada seis meses. En caso de que se incumplan las normas del Pacto de Estabilidad y Crecimiento se cortará el acceso a los fondos del MEDE y el Estado afectado podrá reclamar una línea de crédito reforzada (ECCL) o un rescate completo.

En cualquier caso, la asistencia financiera se concederá siempre a países cuya deuda pública es sostenible y su capacidad de devolución de los préstamos esté garantizada, factores que se examinarán de forma "transparente y predecibles".

En este contexto, los socios del euro han mostrado su intención de introducir las cláusulas de acción colectiva (CAC) en emisiones de deuda pública. Estas cláusulas facilitan la reestructuración de deuda porque permiten a una gran mayoría de bonistas acordar cambios en las condiciones que sean aplicables a todos los titulares de un título.