ANÁLISIS: Por qué Europa no interviene por José Ramón PIN ARBOLEDAS

La deuda española protagoniza estos días la actualidad económica. Una posible compra de bonos por parte del BCE podría calmar a los mercados y relajar la vertiginosa escalada que vive en estos momentos la prima de riesgo española.

- ¿Por qué no ha comprado nuestra deuda el Banco Central Europeo?
– El BCE no comprará deuda pública hasta que los intereses no se disparen por encima del 7%. En este caso, como existía más demanda por parte de los inversores privados que oferta de deuda pública, la compra por parte del Banco Central Europeo no ha sido necesaria. Su intervención serviría como tope.

- ¿Podríamos estar en un punto de «no retorno»?
– El número de operadores que hay en agosto es muy pequeño, lo que provoca que estos pocos tengan la fuerza de un monopolio u oligopolio y les otorga la posibilidad de especular más que en otras ocasiones. Aunque es verdad que la situación siempre suele ser parecida en este mes, en esta ocasión está más deteriorada.

- ¿Por qué han reaccionado así los inversores?
– Existen varias razones: por un lado, por todo el tema del acuerdo sobre el techo de la deuda en Estados Unidos. Y por otro, por la pérdida de credibilidad en las cuentas de la economía española. Aunque es cierto que el déficit publico ha descendido de acuerdo con lo previsto, sigue habiendo cuentas ocultas en las comunidades y en las haciendas locales.

José Ramón Pin Arboledas
Catedrático Administración Pública del IESE