El capital riesgo advierte de que la incertidumbre política frena la inversión extranjera

La incertidumbre política está frenando una mayor inversión internacional en las operaciones de 'Private Equity' en España, pero esta situación no debería alargarse excesivamente, según la Asociación española de entidades de capital riesgo (Ascri).

Las primeras estimaciones para el año 2015 de la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (Ascri) en colaboración con webcapitalriesgo.com, arrojan unos datos que reflejan el compás de espera de los inversores internacionales ante la incertidumbre política vivida en España en el último año: 2.790 millones de euros de inversión (-19,5%) en 632 operaciones (+9%), de las cuales solo hubo 4 megadeals internacionales (Idealista.com por Apax Partners, Tous por Partners Group, Geriatros por PAI Partners y una cuarta operación que es confidencial). Estas cuatro operaciones representaron el 22% del volumen invertido (en 2014, los 11 megadeals representaron el 67,5% del volumen total invertido). Si en el año 2014 los fondos internacionales fueron responsables del 79% del volumen total invertido, en 2015 este dato cayó al 56%.

Sin embargo, los datos confirman que los inversores nacionales están siendo muy activos y han puesto en funcionamiento la captación de fondos obtenida en 2014: se cerraron 57 operaciones de Midmarket (operaciones con una inversión en equity entre €10M y €100M), número que no se había alcanzado desde el año 2008 y que aún queda por debajo del máximo histórico alcanzado en el año 2007 con 70 operaciones). Las 57 operaciones de Midmarket representaron el 59% del volumen total invertido en el año y 39 de ellas fueron realizadas por inversores nacionales.

El capital riesgo ha despegado con mucha fuerza en 2015, cerrando el 72,3% del número total de operaciones (457) con una inversión que ha superado los 585,6 millones de euros (21% del volumen total invertido, cuando en 2014 este porcentaje no alcanzaba el 10%). Por otro lado, el peso de los inversores internacionales en el conjunto del Venture Capital ha pasado del 47% en 2014 al 68% en 2015, mostrando así que la incertidumbre política tiene mucha menor importancia cuando las receptoras de la inversión son empresas innovadoras y globales.

El volumen de desinversiones fue muy elevado también en 2015, superando los €4.550M (a precio de coste) en 389 operaciones y ligeramente por debajo del máximo histórico alcanzado en 2014 (€4.769M).

A nivel macroeconómico hay muchas razones para ser optimistas de cara al 2016, según Ascri: estimación del crecimiento del PIB español superior al 2,5% (muy por encima de la media europea), aumento del consumo, mejora de las exportaciones, tipos de interés bajos, acceso al crédito, caída del precio del petróleo, bajada de la tasa de paro...queda por despejar la incertidumbre política, que en estos momentos está frenando una mayor inversión internacional en las operaciones de Private Equity en España pero que no debería alargarse excesivamente, ya que las inversiones de capital riesgo son de medio/largo plazo y la situación de inestabilidad política es coyuntural.

Todo esto permite pensar que el 2016 consolidará la recuperación del sector de capital Riesgo en España, con buenos datos tanto de captación de nuevos fondos, inversión en todos los segmentos y sectores, y con buen ritmo en las desinversiones.