La Fed reducirá los estímulos este año si la economía de EEUU mejora

La Reserva Federal mostró ayer su división sobre la fecha exacta en la que comenzará la anunciada retirada de estímulos a la economía estadounidense. La revelación de las actas de la última reunión de la Fed el pasado mes –que mantuvo en vilo a los mercados– no aclaró cuándo comenzará a rebajarse la inyección de 85.000 millones de dólares mensuales, aunque parece claro que el Tesoro de EE UU está dispuesto a aminorar la compra de deuda pública a finales de año si la economía muestra evidentes síntomas de mejora.

En la reunión que celebraron los miembros de la Reserva Federal los pasados 30 y 31 de julio volvieron a encontrarse los dos bandos en discordia: el de aquellos que optan por la cautela y apuestan por no poner fecha al continuo riego de dinero en compra de títulos hipotecarios y bonos del Tesoro hasta que no dispongan de más datos macroeconómicos que despejen las incógnitas sobre la evolución del PIB estadounidense, y el de quienes creen que ha llegado el momento de dar un giro a una política monetaria que ha logrado mantener hasta ahora los tipos de interés en niveles extremadamente bajos. EE UU ha mantenido la tasa de interés de referencia por debajo del 0,25% desde diciembre de 2008, y en el otoño pasado puso en marcha su programa de compras mensuales de bonos y títulos.

Desde la reunión de finales de julio, algunos de sus miembros han deslizado que el banco central estadounidense podría comenzar a rebajar gradualmente la compra de bonos desde el próximo mes de septiembre. Sin embargo, los débiles signos de recuperación parecen haber convencido al presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, de la necesidad de no precipitarse.

Los expertos consideran que Bernanke podría comenzar a rebajar a 65.000 millones de dólares la compra de bonos tras la reunión que mantendrá el banco central en septiembre. En este sentido, los datos de desempleo del mes de agosto serán claves para acelerar o no esta gradual retirada. A la conclusión de su reunión del 30 y el 31 de julio, la Fed emitió un comunicado en el que anunciaba que mantendría sus compras mensuales de 85.000 millones de dólares en títulos hipotecarios y bonos del Tesoro, y advirtió de que la persistente baja de inflación podría perjudicar la expansión económica.

El interés del bono estadounidense a diez años ha aumentado considerablemente en las últimas semanas, anticipando el final del programa de la Reserva Federal. El bono de referencia se incrementó del 2,81% al 2,85% tras conocerse la retirada de inversores de los mercados de compra de bonos.

Las actas, que habitualmente se divulgan tres semanas después de cada reunión del banco central estadounidense, revelan el contenido interno de los debates del Comité de Mercado Abierto, que regula la política monetaria de Estados Unidos, y arrojan luz sobre las posiciones de los gobernadores.

En julio, la Fed decidió dejar sin cambios su compromiso de mantener la tasa de interés de referencia por debajo del 0,25% hasta que el índice de desempleo baje a alrededor del 6,5%. En la actualidad se encuentra en el 7,4%.

Los mercados no fueron ajenos a la incertidumbre generada en las horas previas a la publicación de las actas de la Fed. Las bolsas europeas sufrieron horas antes caídas generalizadas, que se dejaron notar especialmente en Londres, cuyo principal indicador se dejó un 0,97%. La Bolsa española perdió finalmente la cota de los 8.500 puntos tras tres sesiones consecutivas en rojo. El Ibex 35 perdió un 0,48%, afectado por el retroceso de las plazas internacionales, de la banca y las ventas en el mercado de deuda. Mientras la prima de riesgo subía de 263 a 265 puntos básicos, el selectivo madrileño cayó 40,60 puntos, hasta los 8.461,80, con lo que regresó a niveles de finales de julio. Las ganancias anuales cayeron al 3,6%.

En el resto de Europa, con el euro a 1,336 dólares, Milán perdió un 0,71%; el índice Euro Stoxx 50, un 0,48%; París, un 0,34%, y Fráncfort, un 0,18%.

Wall Street amplió también sus pérdidas tras conocerse que la mayoría de los miembros de la Reserva Federal apoyan retirar los estímulos este año y el Dow Jones de Industriales, su principal indicador, cerró con un descenso del 0,7% con el que perdió los 15.000 puntos.

Al cierre de la sesión, ese índice restó 105,44 puntos hasta quedar en las 14.897,55 unidades.