MADRID- La subida de la letra del piso que tantos temían ya está aquí. Después de 21 meses de descensos consecutivos, las cuotas de los préstamos hipotecarios se encarecerán a partir de septiembre. A falta de siete días hábiles para cerrar el mes, el euribor, el índice al que están referenciados la mayoría de los préstamos hipotecarios en España, cerró ayer en el 1,420%, con lo que la media mensual alcanza el 1,423%, por encima del 1,334% que marcó en agosto de 2009. Este repunte provocará que las cuotas de los préstamos que se revisen el próximo mes tomando como referencia el euribor de agosto se encarezcan por primera vez desde hace casi dos años, aunque la subida, de momento, no será sustancial. Para un préstamo a 25 años de 150.000 euros con un tipo de interés del euribor+0,75% y con revisión anual, el alza será de 6,5 euros al mes, 78 euros al año.

Subida sostenida
La lectura que los analistas hacen es que más allá de este leve encarecimiento, lo importante es que el ciclo ha cambiado y que las subidas de las hipotecas serán la tónica dominante en los próximos meses. Desde que el 2 de octubre de 2008 el euribor llegase a máximos –5,52%–, las bajadas han sido continuas y las revisiones de las hipotecas han dado un respiro a millones de españoles. El indicador tocó suelo en marzo, cuando cerró en el 1,21%. Desde entonces, las subidas han sido continuas y, como asegura José Antonio Quiroga, de IG Markets, «se prevé que la escalada continúe, hasta poder situarse a finales de año entre el 1,55% y el 1,95%».

Motivos
Para este analista, son varias las razones que han contribuido a esta escalada. Por un lado, explica, «el BCE ha comenzado a restringir el acceso a la liquidez, y de ahí que se comience a acudir algo más al interbancario». Además, añade, «la desconfianza que se generó en torno a la economía europea –crisis de deuda Griega y dudas respecto a la gestión de la crisis del Gobierno español– hizo que los bancos fueran incrementando el diferencial requerido para prestarse el dinero entre ellos». No obstante, «la publicación de los test de estrés a finales de julio ha contribuido a que la subida no sea tan acusada a partir de entonces», precisa Quiroga.

Ahora bien, existe otro factor que contribuye a la subida o bajada del euribor: el precio del dinero fijado por el BCE. Hasta ahora, el hecho de mantener unos niveles de inflación muy bajos y la contención del precio del crudo habían permitido mantener el precio del dinero al 1% para reactivar el consumo. El BCE ha transmitido que su intención es no subir los tipos hasta el primer trimestre de 2011, para llegar al 2,1% en 2012. «Esta subida se está comenzando a trasladar ya al euribor, que la irá descontando paulatinamente, de modo que no haya un salto brusco cuando se produzca», explica Quiroga. Por este motivo, concluye, «lo razonable sería ver el euribor en niveles de 1,6% a finales de año».

Menos dinero y a más corto plazo
- La crisis ha tenido un efecto demoledor en la cuantía de las hipotecas. De los 150.000 euros de media que prestaron las entidades financieras para adquirir una vivienda en pleno «boom» inmobiliario, allá por los años 2006 y 2007, se ha pasado ahora a 114.990, según los últimos datos del INE de mayo. El plazo, además, se ha reducido de 26 a 22 años de media. Ante la incertidumbre económica y la dificultad para financiarse, bancos y cajas cerraron el grifo del crédito a cualquier cliente sospechoso de aumentar su tasa de morosidad. En este aspecto, la caída del euribor no sólo ha sido buena para los hipotecados, que vieron caer su cuota, sino que también lo era teóricamente para la banca, que cobraría con más facilidad. No obstante, la elevadísima tasa de paro en España ha disparado la mora y ha anulado el efecto del euribor.

ANÁLISIS
A partir de ahora, cuesta arriba
 –¿Se acabó la fiesta?
– El euribor lleva ya cuatro meses creciendo después de hacer mínimo en marzo al marcar el 1,215%. Todo apunta a que esta tendencia alcista seguirá en el futuro.

 –¿Por qué?
– Porque el Banco Central Europeo no puede bajar más el precio del dinero del actual 1%.

 – ¿Son de esperar subidas muy rápidas?
– No. Mientras la economía europea no alcance crecimiento del 2-2,5% en términos de PIB, no parece probable que el BCE endurezca su política monetaria y suba bruscamente el precio del dinero que presta a los bancos para que éstos financien la actividad económica.

 – ¿Hasta cuánto puede llegar el euribor este año?
– Si no sucede ningún acontecimiento extraño, el euribor puede acabar en diciembre en torno al 1,6%-1,7%, niveles de abril de 2009.