Premio merecido

La contribución de Eugene F. Fama, Lars Peter Hansen y Robert J. Shiller ha sido notable desde la perspectiva académica y práctica. Este doble impacto es un reto para todo investigador, ya que supone cruzar la barrera del mundo académico para conectar con el «mundo real». Desde los 60, Fama demostró que los precios de las acciones eran difíciles de predecir en el corto plazo. Esto resultó no ser incompatible con la contribución más notoria de Shiller, quien documentó en los 80 que los precios podían ser predichos en horizontes de medio y largo plazo. Por su parte, Hansen desarrolló un método estadístico para el análisis de estas teorías referentes a la valoración de activos que permite explicar el comportamiento de sus precios. En cuanto a la dimensión práctica, los resultados de Fama contribuyeron a cambiar las prácticas de mercado y a la aparición de los «fondos índice», cuya rentabilidad ponía en cuestión el valor de los fondos de gestión activa. Shiller es conocido por sus trabajos sobre burbujas financieras, finanzas del comportamiento y precios de la vivienda. La contribución de Hansen reside en el desarrollo y la aplicación del «método generalizado de momentos» a modelos de valoración sin la necesidad de establecer supuestos irreales.

*Profesores de la Universidad de Navarra