Inversión
Cautela bajo vigilancia, el estado de ánimo de los inversores de startups en España
Los aranceles anunciados por parte de la administración Trump están sacudiendo los cimientos de la economía. El ecosistema emprendedor español observa con atención cómo estas turbulencias pueden reconfigurar el panorama de la innovación.
La sombra de los aranceles se proyecta sobre sectores estratégicos. Según datos de la Cámara de Comercio, las exportaciones españolas a EE.UU. (que representan el 5% del total) podrían caer hasta un 18,4%, con un impacto del 0,21% en el PIB. Aunque el sector tecnológico no parece, en principio, el más expuesto, lo cierto es que la incertidumbre económica podría ralentizar inversiones críticas en Startups que operan en áreas como la industria 4.0 o la automatización, claves para la competitividad exportadora.
Jorge Dobón, de Demium Capital, señala que, pese a la incertidumbre, el venture capital mantiene su pulso inversor. «Siguen cerrándose rondas de gran tamaño en compañías que desarrollan soluciones basadas en inteligencia artificial, incluso en entornos complejos», asegura. Esta resiliencia se apoya, en parte, en la recapitalización reciente de fondos europeos y españoles, atraídos por el potencial de startups con product-market fit acelerado.
Pero no todos los estratos del ecosistema respiran igual. Diego Camilleri, de Lanai Ventures, advierte de un posible efecto dominó si persiste la tensión geopolítica. «Si se paralizan las operaciones de M&A y las salidas a bolsa, los fondos en fases tardías frenarán su actividad. Esto arrastrará a las etapas iniciales hacia un mayor conservadurismo», augura. Su pronóstico se sustenta en el repunte de valoraciones y actividad inversora del primer trimestre de 2025, ahora amenazado por el aumento de aranceles y la volatilidad de los mercados públicos.
Luis Garay, de Samaipata, subraya que el impacto directo de los aranceles en startups de software o servicios es limitado al no depender de componentes físicos, pero alerta de riesgos sistémicos. «Una contracción prolongada de la liquidez y la compresión de múltiplos afectarían incluso a empresas tecnológicas consolidadas». En su análisis, la historia ofrece un atisbo de esperanza: los mercados privados suelen responder a las crisis públicas con desfase y menor intensidad.
Oportunidades en la tormenta
Mark Kavelaars, de Swanlaab, insiste en que «el emprendimiento no se detiene en tiempos difíciles; la tecnología sigue avanzando y con ella, las oportunidades».
Los expertos coinciden en que la inteligencia artificial emergerá como aliada clave. Dobón recomienda a las startups «operar con estructuras ligeras, maximizar el uso de nuevas tecnologías y asegurar rentabilidad a medio plazo». Garay añade que la presión arancelaria podría acelerar la adopción de herramientas de eficiencia operativa, especialmente en optimización de cadenas de suministro.
Mientras las startups navegan esta complejidad, el mensaje unánime es de prudencia activa. «Tengan identificadas palancas para reducir el consumo de caja y extender su runway», aconseja Camilleri. .
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