Las claves de la semana para invertir en Bolsa

Los mercados continúan impulsados por el optimismo de lo que parece una estabilización de la inflación y la posibilidad de que los bancos centrales bajen el ritmo de las próximas subidas de tipos. La semana pasada se produjo un ligero retroceso ante la caída del sector manufacturero y las ventas minoristas estadounidenses. La discusión sobre el techo de deuda en EEUU y unos resultados empresariales mixtos también pesaron sobre el ánimo de los inversores.

La volatilidad podría ir en aumento a medida que se aproximan las próximas reuniones de los bancos centrales. Los temores a una nueva recesión están provocando despidos masivos en el sector tecnológico, que podrían extenderse al resto de mercado a medida que se incrementan los conflictos políticos. El Banco de Japón no realizó cambios en su política monetaria a pesar de que la inflación alcanzó máximos de los últimos 41 años. Por último destacar otro de los factores positivos de este inicio de año, y es que China sigue aliviando las restricciones de COVID a pesar del aumento de los contagios.

En otros mercados, el petróleo finalizó la semana ligeramente en positivo sobre los 86 dólares ante la expectativa de un mayor consumo de China. El oro tampoco tuvo grandes movimientos, pero sigue cerca de máximos impulsado por la debilidad del dólar. El EURUSD por su parte cotiza por encima de 1,08 a la espera de las próximas reuniones de los bancos centrales. En las criptomonedas, las recientes subidas se vieron interrumpidas por la quiebra de la filial de créditos de Génesis, uno de los mayores intermediarios del mundo.

Eventos destacados

-La temporada de resultados correspondiente al último trimestre del año pasado ha comenzado. En el S&P 500 han publicado cerca del 11%, de las cuales el 69% ha superado expectativas. El consenso del mercado espera una caída de los beneficios del 4%, lo que sería la primera contracción desde el primer trimestre de 2020. Esta semana destacan Tesla, Microsoft, Visa, MasterCard, American Express, Johnson & Johnson y Boing.

-Respecto a los datos económicos, en Europa destaca el PMI manufacturero en Alemania que se publicará el martes y en los que se espera un nuevo repunte desde los mínimos de noviembre dentro de la zona de contracción. El miércoles se conocerá el Índice IFO de confianza empresarial después de que la semana pasada el ZEW de confianza inversora subiera a su nivel más alto desde febrero.

-En EEUU, el jueves se publica la primera de las tres lecturas de PIB correspondientes al cuarto trimestre de 2022 en la que se espera un 2,6%. También se conocerán las peticiones de subsidios por desempleo después de los sólidos datos de la semana pasada y la venta de viviendas nuevas que vuelven a estar por encima de las 600.000 a pesar del aumento de las tasas hipotecarias.

La acción de la semana: Cellnex

El pasado viernes las acciones de la compañía de telecomunicaciones se dispararon cerca de un 10% ante los rumores de una posible OPA de American Towers y Brookfield. Durante el año pasado las acciones de Cellnex cayeron un 33%, pero es que desde los máximos de finales de 2021 acumulaban una caída superior al 50%. Las rápidas y contundentes subidas de tipos estuvieron detrás de estas caídas, y es que durante los últimos años han llevado a cabo un ambicioso plan de compras aprovechando el escenario de tipos bajos.

Desde su creación en 2015 ha invertido más de 23.000 millones en cerca de 90.000 torres de comunicación de las más de 105.000 que tiene bajo su gestión. La subida de tipos le ha obligado a modificar su estrategia, de hecho, el año pasado abandonó la puja por las torres de Deutsche Telekom en julio en lo que habría sido la operación más grande en su historia y la unidad de torres de Vodafone en noviembre.

Ahora parece haber abandonado su política de crecimiento impulsado por los bajos costes de financiación y su principal objetivo para los próximos 12 a 24 meses es obtener la calificación de “investment grade” que otorga Standard & Poor’s. Este giro ha podido ser una de las razones que llevaron a su consejero delegado a anunciar su renuncia hace escasas semanas.

Por el momento la posibilidad de una OPA son solo rumores, pero, aunque no se llegue a materializar, Cellnex sigue siendo una de las compañías con mayor atractivo dentro de la bolsa española. Los contratos de alquiler de sus torres son con grandes operadores a largo plazo y ligados a la inflación. Además, cerca del 90% de su deuda es a tipo fijo, lo que no la hace tan vulnerable a las subidas de tipos. Cuenta con una liquidez de 7.000, millones que en caso de que frene el crecimiento inorgánico podría destinar a la recompra de acciones.