El BCE reduce el ritmo de compra de deuda de emergencia y mantiene los tipos de interés

El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido rebajar el ritmo de compras netas de activos al amparo de su programa de compras de emergencia contra la pandemia (PEPP) en comparación con los dos trimestres anteriores porque han mejorado las condiciones de financiación, según ha informado la entidad este jueves en un comunicado.

“Sobre la base de una evaluación conjunta de las condiciones de financiación y de las perspectivas de inflación, el Consejo de Gobierno considera que pueden mantenerse unas condiciones de financiación favorables con un ritmo de compras netas de activos en el marco del programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP) ligeramente inferior al de los dos trimestres anteriores”, ha explicado el Consejo de Gobierno del BCE.

El resto de instrumentos de política monetaria han quedado intactos. Así, el instituto emisor ha mantenido sin cambios los tipos de interés de referencia para sus operaciones de refinanciación en el 0%, mientras que la tasa de facilidad de depósito continuará en el -0,50% y la de facilidad de préstamo en el 0,25%.

El BCE ha subrayado, igual que en la reunión de julio, que mantendrá los tipos en su actual nivel, o más bajo, hasta que la inflación se situé en el 2% a medio plazo.

Las condiciones para subir tipos también incluyen que el progreso de la inflación subyacente sea lo “suficientemente avanzado” para ser “consistente” con que la inflación se estabilice en el 2% a medio plazo. “Esto podría implicar un periodo transitorio en el cual la inflación esté moderadamente por encima del objetivo”, ha explicado el organismo.

Pese al ritmo de compras reducido del PEPP, se ha mantenido su volumen total de 1,85 billones de euros, a gastar hasta marzo de 2022 aunque sin necesidad de extinguir la cuantía total. El BCE volverá a invertir los vencimientos bajo este programa hasta finales de 2023. El BCE compra actualmente unos 80.000 millones de euros al mes a través del programa de compras de deuda de emergencia por la pandemia de la Covid.

Asimismo, seguirá realizando compras netas de activos bajo su programa estándar (APP) a un ritmo mensual de 20.000 millones netos “durante tanto tiempo como sea necesario”. El BCE reinvertirá los fondos de la deuda que venza al amparo de este programa durante un periodo de tiempo “prolongado” después de que empiece a subir los tipos de interés.

En último lugar, la autoridad monetaria ha indicado que seguirá proporcionado “amplia liquidez” a través de sus operaciones de refinanciación, especialmente a través del tercer programa de operaciones de refinanciación a largo plazo con objetivo específico (TLTRO-III).

Inflación y PIB

El producto interior bruto (PIB) de la zona euro registró un incremento intertrimestral del 2,2% en el segundo trimestre de 2021, frente a la caída del 0,3% de los tres meses anteriores, de acuerdo a los últimos datos publicados por Eurostat, la oficina de estadística comunitaria. Por otro lado, los precios registraron en el mes de agosto una inflación del 3%, ocho décimas más que en el mes anterior, debido al incremento de los precios de la energía y de los alimentos frescos, marcando su máxima en casi 10 años.

Asimismo, la tasa interanual de inflación subyacente de los países que han adoptado el euro como moneda común, que es el resultado de excluir del cálculo la evolución de los precios de la energía, los alimentos frescos, el alcohol y el tabaco, se elevó en ocho décimas, hasta el 1,7%. Con respecto al desempleo, la tasa de julio de la zona euro, la última disponible, se redujo en dos décimas, hasta el 7,6%. En el conjunto de la UE, el paro descendió otras dos décimas, hasta el 6,9%.