Las letras a corto plazo disparan su rentabilidad por encima del 3%, a niveles de 2011

La rentabilidad de la deuda pública sigue al alza y con máxima demanda, tanto de grandes inversores como de minoristas, que ven en estos productos una salida a la escasa remuneración ofrecido por los bancos a productos seguros como los depósitos bancarios ha disparado la demanda de letras por parte de los inversores minoristas, especialmente por la deuda a corto plazo. De este modo, el Tesoro Público ha colocado este martes casi 2.000 millones de euros en letras a tres y nueve meses, con tipos de interés marginales en máximos en más de una década y más elevados que en la última subasta similar celebrada en el mes de abril. Este desmesurado interés se ha traducido en una demanda que ha superado los 6.219 millones del euros, más del triple de lo finalmente adjudicado.

En cifras concretas, el organismo dependiente del Ministerio de Asuntos Económicos que dirige Nadia Calviño ha colocado 401,08 millones de euros en letras a tres meses, frente a una demanda de 1.906,26 millones, y el tipo de interés marginal se ha colocado en el 3,090%, por encima del 2,940% de abril y el más alto pagado en toda la subasta, alcanzando su nivel más elevado desde noviembre de 2011, cuando alcanzó el 5,22%.

Respecto a las letras a nueve meses, el montante adjudicado ha ascendido a 1.596,49 millones de euros con un tipo marginal del 3,222%, el más alto desde que en 2013 empezó a venderse deuda con este plazo. El interés medio, el que reciben los inversores que acuden a subastas de deuda no competitivas, normalmente minoristas, ha sido del 3,061% y del 3,212%, respectivamente. El importe vendido por se ha situado en la franja media de lo previsto por el Tesoro, entre 1.500 y 2.500 millones.

Tras esta subasta, el Tesoro volverá a los mercados el jueves, con una emisión de bonos y obligaciones del Estado. El organismo público espera colocar entre 5.500 millones y 6.500 millones de euros en las cuatro referencias que subastará: bonos del Estado con una vida residual de 2 años y cupón del 0,00%; bonos del Estado a 5 años, con cupón del 0,00%; obligaciones del Estado con una vida residual de 5 años 2 meses, con cupón del 1,40% y obligaciones del Estado a 20 años, con cupón del 3,45%. El interés marginal en las últimas subastas de estas referencias se colocó en el 2,937% para los bonos a medio plazo; en el 2,887% para las Obligaciones del Estado con una vida residual de 5 años 2 meses y en el 3,654% para las Obligaciones del Estado a 20 años, con cupón del 3,45%.

Según los últimos datos del Banco de España correspondientes a febrero pasado, los hogares españoles acumulaban más de 7.600 millones de euros en letras de Tesoro, frente a los 1.826 millones de cierre de 2022, o los 16 millones de febrero de ese mismo año. La emisión bruta por parte del Tesoro Público será este año de 256.930 millones de euros, lo que supone un aumento del 8,2% respecto a lo estimado para 2022, debido al alza de los tipos de interés. Por su parte, el endeudamiento neto del Tesoro Público en 2023 se mantendrá en 70.000 millones. El organismo espera reducir su emisión neta en 5.000 millones de euros durante este año, hasta los 70.000 millones. Por tipo de instrumento, prevé que las Letras aporten financiación neta "negativa" por 5.000 millones, por lo que los Bonos y Obligaciones del Estado, junto con el resto de las deudas en euros y en divisas, financiarían un total de 75.000 millones.