La rentabilidad de las letras del Tesoro, en máximos desde hace más de 10 años: las referencias a 6,9 y 12 meses superan el 3,8%

Los intereses que el Estado paga a los inversores por comprar deuda pública siguen creciendo como la espuma. Tras cuatro sesiones con bajadas que se combinaban con anecdóticas subidas, la rentabilidad de las letras a 6 y 12 meses repuntó en la subasta celebrada el pasado 3 de octubre, rebasando el 3,8%, en máximos desde julio de 2012. Esta tendencia se ha consolidado en la subasta celebrada este martes, en la que el Tesoro Público ha colocado 2.037,53 millones de euros en letras a 3 y 9 meses, elevando la remuneración de esta última referencia por encima del 3,8%, en máximos históricos desde 2013, cuando se lanzó. Sólo el interés de las letras a 3 meses se queda por debajo de esta barrera (3,59%), aunque alcanza su porcentaje más alto desde 2011.

La mejora de los intereses ofrecidos, en línea con las últimas subidas de los tipos de interés por parte del BCE, ha mantenido el apetito inversor de los mercados por los títulos españoles, ya que la demanda conjunta de ambas referencias casi ha llegado a duplicar lo adjudicado, con unas solicitudes de 5.398,69 millones de euros.

Esta es la primera subasta que se celebra después de que la vicepresidenta primera y ministra de Asuntos Económicos, Nadia Calviño, haya anunciado que España reducirá en 5.000 millones de euros la emisión de deuda prevista para 2023 gracias a la "buena marcha" de la economía española y al cumplimiento "holgado" de los objetivos fiscales. Con ello, España pasará de una emisión de deuda neta de 70.000 millones a 65.000 millones.

La ministra ha explicado que los tipos de interés han aumentado en 450 puntos básicos y "sin embargo, el coste medio de la deuda española solamente ha aumentado en el entorno de 40 puntos básicos gracias a la gestión de estos últimos años, que permite que las necesidades de refinanciación se reduzcan al 13% al año". Asimismo, ha destacado que se mantienen unos periodos medios de amortización de ocho años y que, todo ello, refleja la "fuerte confianza" de los inversores y de los mercados internacionales en la buena marcha de la economía española y el cumplimiento de los objetivos fiscales.

En la subasta de este martes, el departamento dependiente del Ministerio de Asuntos Económicos ha colocado 559,39 millones de euros en letras a 3 meses, frente a una demanda de 2.130,08 millones de euros, y el interés marginal ofrecido se ha situado en el 3,59%, por encima del 3,49% de la subasta previa de septiembre, alcanzando el porcentaje más alto desde noviembre de 2011.

En las letras a 9 meses, el Tesoro ha adjudicado 1.478,14 millones de euros, por debajo de los 3.268,61 millones solicitados por los inversores, a una rentabilidad marginal del 3,818%, por encima del 3,737% ofrecido en la emisión previa y alcanzando el nivel más alto registrado, teniendo en cuenta que esta referencia se lanzó en febrero de 2013.

Primera emisión sindicada de deuda ligada a la inflación desde 2018

Este martes el Tesoro Público ha colocado 3.000 millones de euros en un nuevo bono ligado a la inflación europea a 15 años, tras registrar una demanda de alrededor de 28.000 millones de euros, según los datos avanzados por el Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital. La demanda de este bono ligado a la inflación, el primero lanzado en cinco años, es la más alta recibida por España en este tipo de emisión y supera la registrada por los principales Tesoros europeos este año para una subasta de características similares, según destaca el departamento de Nadia Calviño. El Tesoro dio orden a Citi, Deutsche Bank, HSBC, JP. Morgan, Morgan Stanley y Societe Generale la emisión de este bono sindicado a quince años vinculado a la inflación que tiene vencimiento el 30 de noviembre de 2039.

Espera colocar hasta 5.000 millones en la última subasta del mes

Tras la subasta de este martes, el Tesoro volverá a los mercados el jueves 19 de octubre, con una emisión de obligaciones del Estado en la que espera colocar entre 4.000 millones y 5.000 millones de euros. En esta emisión, el Tesoro subastará obligaciones del Estado con una vida residual de 2 años y cupón del 2,15%; obligaciones del Estado a 7 años, con cupón del 0,80% y obligaciones del Estado a 10 años, con cupón del 3,55%. Las rentabilidades marginales para estas referencias son el 3,343% para las Obligaciones del Estado a 7 años, con cupón del 0,80% y del 3,668% para las Obligaciones del Estado a 10 años, con cupón del 3,55%.